中評社台北12月1日電／台灣工商時報1日社論說，杜拜債務危機在第一時間狂掃全球股市，但是經過一個周末的休市，亞洲投資人的情緒似乎平穩了許多。昨日台股收漲91點，日經、香港恆生與上海綜合也分別上漲264點、687點與99點，一時性的恐慌顯然已經遠颺。全球媒體與分析機構合情、合理的說明穩定住局勢，杜拜這一跤所引發的震盪應該不會引爆第二波的金融海嘯。
社論說，樂觀面對杜拜危機的原因，可以綜合歸納成三點：第一是，阿布達比應該會救杜拜，而且有能力救杜拜。“阿拉伯聯合大公國”既稱“聯合”，即因其為7個酋長國聯合組成的國家，首都在阿布達比，而金融、觀光與貿易中心則在杜拜，歐美國家稱他們是“表兄弟”，既然是一家人，豈有見死不救的道理？若論財力，阿布達比坐擁阿聯九成的石油蘊藏，總量高達850億桶，市值在6兆美元以上，而且其主權基金“阿布達比投資局”的資產規模高達6,270億美元，杜拜800億美元的主權債務相對於阿布達比的主權財富而言，九牛一毛。所以，要救杜拜、不救杜拜，就在阿布達比的一念之間。
無需悲觀的第二項理由是，杜拜債務危機肇因於杜拜之不動產泡沫化，就其本質而言，純屬國家主權債務違約事件，而一年前雷曼兄弟倒閉所引發的金融海嘯則是流動性危機，兩者的性質不同，恐慌指數理應有別才對。
雷曼事件發生時，金融同業間的拆放市場因驚慌而停止運作，流動性在瞬間凍結，致使紐約和倫敦等世界級的金融中心全面停擺，金融海嘯就此成形。因此，杜拜的債信問題如果會演變成全球性的災難，必須有信用緊縮（credit crunch）的推波助瀾，否則這個世界就沒有心生恐懼的道理。值得慶幸的是，阿聯的中央銀行已於29日宣布，將提供境內的本國與外國銀行足夠的流動性，防止信用緊縮。因此，杜拜危機擴大成阿聯本國流動性危機的可能性已經大幅降低，全球或可免除雷曼兄弟之後再一次的金融衝擊。
無需悲觀的第三項理由是，雷曼兄弟倒閉時的負債是6,130億美元，而杜拜的主權債務是800億美元，現在就算杜拜倒債徹底，債權人的損失亦僅雷曼事件的13％而已。另一項值得一提的數字是，全球有55兆美元的金融資產，而杜拜的總債務充其量只占此一金額的1.45％罷了。所以，就杜拜的債務規模而言，此一事件既非空前，亦不可能絕後。而且這世界在1998年時，曾經經歷俄羅斯與拉丁美洲國家的主權債信違約風暴，所以對於如何處理類似之危機，以及怎樣善後等問題，歐美各國的經驗異常豐富。
此外，杜拜仍然擁有許多值錢的珍寶，例如旗艦航空公司“阿聯國際航空”、全球第三大的港口營運公司“杜拜世界港口集團”等知名企業。至於舉世聞名的豪華郵輪“伊莉莎白女王二世”，以及英國的“坦伯利高爾發球場”，亦屬杜拜所有。杜拜再怎麼困頓，設法變現這些高價值之資產以償還部份負債的能力仍在。問題只在於，杜拜政府有沒有誠意償還其國營事業“杜拜世界”的債務而已。
社論說，雖然杜拜危機很難發展成舉世的災難，但是杜拜的沒落是無可避免的發展。因為，金融講究誠信，一個無法維持主權債信的邦國，日後如何繼續經營金融中心？
杜拜想學香港，香港是中國的門戶，而杜拜想當伊斯蘭世界的門戶。杜拜想學新加坡，新加坡是南亞的金融與貿易中心，而杜拜想當阿拉伯的金融樞紐。杜拜有優良的港口和絕佳的地緣條件，就像香港和新加坡一樣。杜拜有集權的政府和野心勃勃的領導人，就像新加坡有李光耀家族一般。杜拜擁有太多成功的條件，卻毀於金融海嘯之後的資產泡沫化。如果杜拜可以從新來過，這個曾經在沙漠上創造出無數驚奇的蕞爾小邦會如何調整它的發展策略？這是“杜拜學”的下一章。台灣曾經熱中於杜拜學的前一章，現在知道下一章肯定比前一章重要。 |
