中評社香港3月23日電／《華爾街日報》近日發表題為“人民幣是替罪羊”的社論。社論認為，美國要求人民幣升值是錯誤的，而中國拒絕人民幣升值的要求是正確的。
社論說，美國政治和商業權勢階層表示，人民幣與美元的單一價格是所有全球經濟問題的根源。人民幣釘住美元使人民幣的幣值被低估，刺激了中國的出口，而有損於美國、歐洲和其他每個國家。如果中國只讓人民幣“自由浮動”，人民幣的幣值將大幅上升，中國的出口優勢將下降，被世人厭惡的全球貿易“失衡”將終結。
奧巴馬總統撿起了這個話題。他上周呼籲北京採取“更以市場為導向的匯率”，“為全球重新均衡的努力做出關鍵性貢獻”。美國國會130名議員在本周致信美國財政部，要求如果中國拒絕讓人民幣升值，美國將應該對中國貨物徵收關稅。這意味著一場貿易戰爭。
上述論點的核心是對貨幣政策的基本誤解。貨幣不同於小麥或香蕉，貨幣沒有自由市場。貨幣在全球市場上交易，但貨幣的供給是由中央銀行組成的卡特爾控制。他們享有對貨幣創造的壟斷。美國聯邦儲備委員會控制美元的全球供給，因此聯儲對美元價值的影響比其他任何一個參與者都要大得多。
固定匯率也不是人類歷史上聲名狼藉的經濟行為。自第二次大戰結束後到上個世紀70年代初期，在布雷頓森林貨幣體系下，世界上大多數貨幣匯率都是固定的。因美國在上個世紀70年代誘發的貨幣膨脹，該體系崩潰了，世界許多國家走向了“浮動匯率”。
但眾多國家繼續將其貨幣釘住美元。歐元的建立使歐洲大多數國家走向了固定匯率。其原因不是謀求針對鄰國的貿易優勢，而是獲得穩定匯率所帶來的經濟利益以及某些情況下更加穩定的貨幣政策所帶來的利益。穩定的匯率為投資決定以及貿易和資本流動消除了一個主要的不確定性根源。
但在固定匯率體系下，一個國家須放棄某些甚或全部的貨幣獨立性。以歐元區國家為例，這意味著它們將貨幣獨立性交給了歐洲中央銀行。以美元區國家為例，這意味著它們將貨幣獨立性交給美國聯邦儲備委員會。中國也存在這個問題。通過保持人民幣對美元的固定匯率，中國將其大部分很多貨幣裁量權轉包給了美國聯邦儲備委員會，以換取匯率穩定的好處。在過去十多年內，這個決定很好地為世界經濟服務，導致貿易的激增，為美國人提供了更價廉的商品，提高了美國的生活水平，並為千萬中國人帶來了新的繁榮。
然而，多年來美國權勢階層一直以減少美國貿易赤字的名義壓中國“升值”人民幣，而沒有注意到大部分美國貿易赤字來源於公司間的貿易。美國公司將生產外包給中國，以保持全球競爭力（以及其美國工人和股東的利益）。在20世紀第一個10年中期，中國一度有所屈服，採取了爬行釘住制度，使人民幣升值了18%左右，但這對美國貿易赤字幾乎沒有影響。在2008年金融恐慌中，中國重新固定了人民幣與美元的匯率，現在美國要求人民幣升值的喧囂再次高漲。
中國抵制這些呼聲是正確的，尤其因為人民幣大幅度升值可能損害中國的經濟增長。中國已從日本的經歷中吸取了教訓。日本在上個世紀80年代和90年代屈服於美國的壓力，到1995年將日元從360日元兌換1美元升值到80日元兌換1美元。結果之一是導致了日本國內的通貨緊縮和喪失了經濟增長十多年。與此同時，日本繼續保持貿易盈餘，因為國內增長的緩慢和跨境價格的調整使進口下降。中國已經幫助帶領世界經濟走出了衰退，世界需要中國繼續這樣做。
另外一個提出的方案是，讓中國重新採取爬行釘住制，讓人民幣適當升值。但是，這只會是人民幣受到更大的壓力，因為全球的“熱錢”和貨幣投機商會預期人民幣將進一步升值。在美國聯邦儲備委員會將美元利率保持在零的水平上，上述局面就更加不可避免，因這將刺激更多的熱錢因預期人民幣升值而湧入中國。
社論還指出，特別令人沮喪的是看到，那些販賣凱恩斯主義並將其作為包醫百病的靈丹妙藥的美國和歐洲的經濟學家和專欄作家現在告訴我們，只要人民幣對美元的價格發生變化，那麼他們的政策就將發揮更好的作用。因為他們的主張已經失敗，因此他們想把人民幣作為替罪羊，並冒險要與中國進行貿易戰。難道他們做出的傷害還少嗎？
社論希望，美國權勢階層在一股腦地將美國現有的經濟焦慮歸咎於人民幣和中國時多一絲謹慎。 |
