中評社北京4月2日電／兩會後，中國央行並未如預期般使用標誌性的緊縮工具，既未提高法定存款準備金率也並未提高央票的發行收益率，央行在等什麼呢？
南方都市報引述路透社文章說，我們能夠觀察到，中國貨幣政策的短期變化受到事件影響十分明顯，而3月份的焦點無疑是人民幣匯率，如果央行使用標誌性的緊縮工具提高了貨幣市場或債券市場利率，這將加大人民幣升值的壓力。於是，我們可以理解央行的苦衷了，而老天也作美，由於眾多銀行限於監管指標壓力，信貸增長顯著放緩。
但事實上，由於今年信貸目標仍較往年（2009年除外）偏高，加上固定投資（一季僅為2007、2008年同期的70%）減速，社會流動資金仍然十分充足。房地產市場已經反映出這一跡象。3月以來，房地產市場又出現了回春的跡象，儘管部分銀行已經對房地產開發貸款收緊，但極高的回報率還是吸引社會資金向房地產行業聚集。在當前新屋低庫存和高剛性需求的環境下，房地產市場的表現並未達到調控預期。
在人民幣匯率問題這一焦點過去後，下一個驅動貨幣政策的焦點很可能就是房地產價格上漲引發的“資產泡沫問題”。目前陸續出台的新一輪房地產行業調控政策已經透露出決策者對這一問題的關注程度在上升，隨著中美態度的緩和，相信針對資產泡沫的貨幣政策調控已經不遠了。
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