發生金融危機之後，美國出現了一種很奇怪的言論，認為中國過多的儲蓄率引發了美國資金泛濫，從而造成了美國的過度投機和金融危機。這種荒謬的言論在美國頗有土壤，並成為美國當局指摘中國的重要依據。
從理論上看，一國過多的儲蓄在滿足國內的投資需求和消費需求之後，必然形成淨出口。但是與中國過高的儲蓄率相對應的是美國的低儲蓄，21世紀後，美國的國民儲蓄一直在15%上下波動，而個人儲蓄率曾經在一段時期達到負值，這當然與美國的過度消費有關。理論上的過度消費在實際生活中就表現為居民與企業的過度負債，而美國不斷進行的金融創新又為這種過度負債提供了充分的流動性工具。
因此從本質上說，是美國過低的儲蓄和過度的負債這種經濟現實為其金融資本膨脹和投機提供了現實的依據，並成為金融危機的罪魁禍首。
美元借貶值達到逃避債務目的
布雷頓森林體系的解體使貨幣脫離了黃金的羈絆，而肇始於美國的自由化經濟政策的實施為金融資本的膨脹提供了強大的現實基礎。根據國際清算銀行的報告，2007年外匯市場日交易額達到3.2萬億美元，而與之對應的“現實”國際貿易日交易額僅774億美元，占日外匯交易額的2.4%。伴隨著放鬆管制和金融創新的發展，新的金融工具不斷出現，各國金融衍生商品數量急劇膨脹。
國際清算銀行2008年3月份公布的調查結果顯示，全球金融衍生商品總值從2002年的100萬億美元已暴增到2007年末的516萬億美元，為全球GDP總額48萬億美元的10多倍。其中，一半以上即近300萬億在美國。這樣，當金融的發展脫離實體經濟之時，就為金融危機的發生提供了可能。金融危機的發生使不斷膨脹的金融資本泡沫破裂並向實體經濟進行複歸，在一定程度上有利於金融資本轉移向實體經濟。但是對於美國是否真正走出金融危機或者避免金融危機的再次發生，還是要看資本在金融領域的“自循環”能否被打破，已經被“空心化”的美國產業能否重新振作，而不能一味地指責別國的發展影響了自己的發展。
實際上，美元貶值是有利於美國的對外資產狀況的。在其他條件都相等的情況下，美元貶值會使美元資產升值、美元負債貶值，從而使淨對外資產收益增加。2008年底，美國的對外淨負債為34，692億美元，如果美元貶值10%，那麼，相當於美國可以減少債務支出3469億美元。而要求人民幣升值帶來的則是中國外匯儲備資產中60%左右的美元資產的直接縮水。因此，美國借用人民幣升值、美元貶值來達到逃避債務的目的還是很明顯的。
但是歷史上真正成就美元地位的是1930年代英鎊大危機時期英鎊的大規模貶值，這次貶值引起了其他國家央行的大規模貨幣替代。而美元匯率在上個世紀70年代的大幅波動，也同樣催生了歐洲經濟共同體和其後歐元的誕生。在經歷了此次金融危機之後，儘管維持強勢美元仍然是美國貨幣政策的核心價值，儘管美國在2009年宣布美元實際升值5%，但是，國際貨幣體系多元化的進程已經啟動，人民幣國際化也已悄然進行，包括人民幣跨境貿易結算試點、石油人民幣概念、人民幣納入SDR（“特別提款權”）籃子中的提議等都在不斷推進。在人民幣國際化的大趨勢下，在金融危機的時艱還未完全渡過之前，維持人民幣匯率穩定對於全球經濟繼續走向復甦，對於美國經濟持續受益中國貿易顯然是最好的選擇。 |
