中評社北京5月3日電／聯合早報今天刊登慕尼黑大學經濟和公共財政系教授、Ifo研究院院長漢斯－韋爾納.辛恩（Hans－Werner Sinn）的文章說，希臘還有另一個巨大的問題：它當前的經常項目赤字已達國民淨收入的13%，也就是說，雅典每年要通過借貸或變賣資產來融資270億歐元。由於國際投資者不願意再為這項赤字融資，甚至不願意為希臘現有的債務融資，現在只剩下三個可能選項。
全文如下：
歐元區國家現在終於同意，在未來三年內給希臘提供約800億歐元的低息貸款，同時也希望國際貨幣基金組織另外提供至少150億歐元。不過，希臘政府的國債利率卻飈升到近9%的新高——比德國所支付的基準利率高出5.9個百分點。這意味著在希臘原有的2730億歐元的債務上，每年支付新增的利息達160億歐元。很明顯的，市場仍然認為希臘不能履行債務。
此外，希臘還有另一個巨大的問題：它當前的經常項目赤字已達國民淨收入的13%，也就是說，雅典每年要通過借貸或變賣資產來融資270億歐元。由於國際投資者不願意再為這項赤字融資，甚至不願意為希臘現有的債務融資，現在只剩下三個可能選項。
首先，歐盟永久地提供必要的資金，建立一個“歐洲支付聯盟”（European Transfer Union）來救助面對赤字的國家，包括葡萄牙、西班牙、愛爾蘭和意大利。其次是讓希臘經歷一次經濟蕭條，削減薪金和價格。最後，希臘可以離開歐元區，讓本國的貨幣貶值。
以上三個選項都是痛苦的抉擇，雖然原因各有不同。第一個選項對於經濟比較穩定的歐盟國家來說是難以忍受的，因為這將讓他們失去財富，並被吸入危險的財政黑洞。第二個選項則會讓希臘的街頭出現更多暴亂，帶來無法預見的政治後果。而第三個選項則會動搖歐元的地位，可能造成其他歐盟國家出現拋售歐元的情況。由於三個選擇都是不好的，現在的情形看起來就像是在舞台上才會出現的希臘悲劇。
成員國財政紀律至關重要
政治人物認為還有第四個選項，就是對希臘實行更多的預算管制。但這是不正確的。預算管制只有在讓國家陷入蕭條，並通過減薪和降價，來造成真正的貶值的情況下，才能發揮作用，也就是之前提到的第二個選項。這雖然可以促進入境旅遊業和房市，外人看起來也很容易，但對希臘人來說，實行起來卻會困難重重，因為它會讓國內的抗議火上加油，直至威脅地中海東部地區的穩定。
如果希臘採取堅定、及時的債務管理，悲劇就可以避免。它便不會因為人為的、由債務資助的繁榮，讓自己在市場失去競爭力。它不會有蓬勃的情況，但也不會有後遺症。
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