公募基金謹慎等待抄底機會
股市中另一股強大的資本力量是公募基金。統計顯示，今年上半年共有71只基金募集成立，首募資金超過1000億元。不過，各家基金扎堆發行的熱鬧場面難以掩蓋新基金發行平均募資規模大幅縮水的諸多尷尬。據統計，這些新基金平均單只基金募資不到18億元。
從證監會公布的基金募集申請核准進度公示表中發現，本月以來，一共有8家基金公司遞交了8只新基金的申請。公示表顯示，遞交申請的八家基金公司分別為中歐基金、交銀施羅德基金、華商基金、天弘基金、鵬華基金、銀華基金、金鷹基金和富國基金。上周五剛剛遞交申請的金鷹基金和富國基金暫未獲得證監會受理，其餘基金公司的產品正在受理。資料顯示，這些新基金均為7月以來遞交的申請，審核期限為6個月。
不過，雖然新基金設立加速，但公募基金對待抄底時機的選擇卻十分謹慎。中海基金對下半年經濟走勢與市場的判斷是，經濟將經歷小庫存周期的衰退期向復甦期演變，股票市場處於流動性與企業盈利同時下降時期，處在歷史估值區間底部，將在貨幣政策的轉向跡象和房地產成交量企穩回升情形下築底回升。市場向下風險來自於C PI或地產價格超預期引發政策意外收緊或未如期放鬆；市場向上風險來自於政策的提前超預期放鬆。
南方基金2010年下半年研究報告認為，市場估值已經處於歷史底部區域。5月份上市公司大股東增持金額達到減持金額的1.68倍，為2008年 10月以來的首次月度淨增持，體現了產業資本對A股當前估值水平的認可。A H股溢價指數跌破100，創近4年新低，說明與國際資本市場估值水平比較，A股市場的估值已處於低位。一旦政策面和資金面有所改善，下半年市場將在震蕩築底的過程中醞釀大幅反轉的機會。
中海基金認為，經濟周期與經濟轉型兩條主旋律的重合均對資產配置有指導作用，成為2010年以後十二五規劃時期新的市場特征。因此，下半年股票資產宜領先經濟周期由防禦配置到為復甦布局，同時超越經濟周期適時選擇經濟轉型和結構調整受益標的。
不過，也有基金經理認為，雖然指數的市盈率、市淨率均已接近2008年底的低位水平，但中國正在進行產業結構調整，很多周期性行業未來的前景並不看好，僅從價值區間來判斷其投資價值，會不小心被“價值陷阱”絆倒。
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