胡舒立：那人民幣可兌換目標多長時間達到？有沒有時間表？
易綱：在我國，可兌換還沒有一個官方時間表。但是，國際貨幣基金組織統計過，一般的國家，從經常項目可兌換到資本項目可兌換的時間，平均用時大概是7年到10年左右。中國是1996年實現經常項目可兌換的。
從那時到現在，已經是15年了，這已經長於國際上的平均值了。我們沒有時間表，但是，參考國際上的做法，人們可以對此事有一個大致判斷。主要原因在於，中國很大，發展又不平衡，這個問題就更加複雜，認識的統一上也更加困難。
胡舒立：對於貨幣升值，我們都知道外部壓力比較明顯，而中國經濟自身對此也有需求。綜合而言，人民幣迄今不能浮動的壓力主要來自哪些方面呢？
易綱：一種貨幣，其匯率浮動真正起作用的是實際有效匯率。實際上，有兩個渠道可使實際有效匯率發生變化。一個渠道就是名義匯率的調整。還有一個渠道是通過國內價格上升：有升值壓力，但可以不調名義匯率，通貨膨脹也可以起到調整實際有效匯率的作用。
實際上，過去這十多年，這兩個渠道中國都用了。我們既用了名義匯率的調整，同時，中國通過價格渠道做出的調整也很大。想想看，這些年房價漲了多少？
胡舒立：現在，經過幾輪匯改，人民幣升值預期是不是已經減弱了？還需要繼續用通貨膨脹的方式來調嗎？
易綱：應當說壓力已經減弱了很多，十年來，北京、上海的房價漲了多少？一般物價上漲了多少？這些漲價其實都是對不均衡的調整。如果十年前拿美元換成人民幣並在中國買房，能賺多少？現在看來能賺的不多了。其他的資產也調得差不多了。這說明現在人民幣匯率其實離均衡水平，比十年以前已經近了很多。
所以，現在，我們不具備匯率大幅波動的基礎，有條件保持靈活的匯率機制，也可以保持匯率在合理均衡水平上的基本穩定。
什麼事都是有利有弊的。中國經濟勞動生產率的不斷提高決定了貨幣幣值的總體趨勢。在此趨勢下，升值可以抑制通貨膨脹。升值多一點，通貨膨脹就可以少一點。如果名義匯率不動，那通貨膨脹就得多一點。有人說，老百姓不用進口產品，升值對他們沒好處，這是不對的。比如，豆油，中國的大豆已經超過一半是進口的，千家萬戶都得吃豆製品，豆粕還可養豬，有多少人不吃豬肉？如果不升值，那大豆、豆油、豆粕的價格都得比現在貴20%以上。現在為什麼這些產品國際價格雖然大漲，但在中國的價格沒漲那麼多？就是因為人民幣升值了，而大豆價格基本上是用美元計價的。原油、鐵礦石的道理也是相同的，其實，原油和鐵礦石跟千家萬戶也是相連的。升值首先抑制了輸入型通貨膨脹。
另外，中國有這麼多公民出國旅遊，送孩子留學，這些人都受益了。受益者應當說是“沉默的多數”。但是，受損者的聲音強，主要是出口行業，他們認為日子過不下去了，肯定要失業了。
在2005年匯改以前，有關部門做過企業的換匯成本調查，調查的結果是，國有企業的換匯成本是8.11元，私人部門企業的換匯成本是8.07。換匯成本指的是只要匯率低於這個水平，這些企業就會虧損。如果真是這樣的話，2005年匯改第一天，人民幣匯率就跳到8.11 元了，那出口企業應該會出現大面積虧損。但是，匯改以來，中國在2005－2008年期間出口每年是以超過20%的幅度在增長。就是說，匯率調整並沒有影響出口，出口反而大幅度增長，產業升級、技術進步、產品更新換代、提高中國產品的增加值，在這一期間都發生了。
所以，我們得動態地看這個問題。政府也從政策上千方百計地創造有利條件和環境，比如，提供對衝工具、遠期結匯、遠期售匯等工具，幫助進出口企業來對衝風險。
還有一個論點，就是升值等於外匯儲備虧損。在2007年升值比較快的時候，就有觀察家說，外匯儲備一個季度就虧一艘航空母艦。現在，我們有2.45萬億美元外匯儲備（相當於16萬億多人民幣），當人民幣升值的時候，這些外匯儲備用人民幣來標值就少了，他說這個就等於虧了。其實，這個賬算得是不對的。因為首先，我們沒有虧，什麼時候才虧呢？只有把外匯從美元換成人民幣的時候才會虧，但我們並沒有換，所以稱不上虧。這種算法完全是賬面轉換。
如果非要進行這種賬面計算，就要同時計算中國的人民幣資產如果以美元計算“賺”了多少。讓我們只算其中一部分。中國金融和房地產資產加起來，有大約兩百萬億元人民幣（超過外匯儲備的10倍）。如果人民幣升值，這些資產用美元來標價，相當於賺出至少十艘航空母艦。當然，實際上這兩者都沒有發生。
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