交通銀行金融研究中心的報告指出，隨著前期災害影響減弱、交通恢復正常和節日因素消退，同時在政府重拳打擊游資炒作和積極調控庫存儲備等因素影響下，未來豬肉、蔬菜、糧食等食品價格快速上漲勢頭將受到抑制；而國家對房地產市場的調控將逐漸顯效，居住價格有望平穩回落；人民幣升值也有利於我國大宗商品輸入價格有所回落。
中國人民大學經濟學院副院長劉元春認為，今年CPI的峰值可能出現在10月份，不排除出現4%的高點，但最後兩個月將明顯回落，全年仍有望控制在3%的水平。
但記者採訪發現，雖然短期內物價可能見頂回落，但從長期來看，國內通脹壓力依然較大。中國社科院金融研究所中國經濟評價中心主任劉煜輝認為，農產品漲價雖然主要是由洪水、乾旱等災害性天氣造成，但勞動力成本和服務價格的上升也將是食品漲價的長期驅動力。總體而言，今明兩年我國物價不會再回到前兩年的低位，可能保持在3%略高的水平上。
流動性過剩以及境外“熱錢”流入也是通脹壓力不可忽視的因素。交通銀行金融研究中心研究員熊鵬表示：2009年以來貨幣信貸天量投放將對整體物價水平產生滯後推升作用。由於人民幣升值預期和貿易順差，加上歐美發達經濟體紛紛預熱第二輪定量寬鬆政策，“熱錢”加速流入也將加大我國流動性過剩和通脹壓力。
“負利率”何去何從
3.6%的CPI漲幅也意味著，我國“負利率”的局面已維持8個月。即便是在19日央行宣布加息後，CPI漲幅也依然高於2.50%的一年期存款利率和3.25%的2年期存款利率。
“央行意外加息表明，通脹問題和資產泡沫憂慮已逐步被提上議事日程。”澳新銀行經濟學家劉利剛認為，“不斷上升的CPI數據，也在很大程度上使目前已經存在的實際負利率問題更加明顯。”
持續的“負利率”催熱了理財市場。光大銀行上海分行副行長王彪告訴記者，今年1～9月，光大理財產品銷售額達到273億元，而去年同期僅為103億元。“很多款理財產品都非常受歡迎，尤其是一些旨在‘跑贏通脹’的理財產品，銷售非常好。”
事實上，央行在9月份經濟數據出台前突然宣布加息，也宣示了管理層抑制通脹和資產泡沫的決心。而在人民幣面臨較大升值壓力、外圍國家大多奉行“零利率”、短期資本大量流入的背景下，中國政府宣布加息確實需要很大的決斷力。
“如果市場信賴政府管理通脹的努力，就會做出相應的行為調整，供求關係就會優化，最終傳導至物價逐步回落。”劉煜輝說。 |
