長江證券首席地產分析師蘇雪晶在報告中還具體列出利率從7折提高至8.5折時，“10 年期、15 年期、20 年期月度還款額分別上升了4.22%、6.12%、7.87%”。而當貸款利率由8.5 折變為1.1 倍之後，“ 10 年期、15 年期、20 年期月度還款額分別再度上升了6.98%、10.04%、12.81%。”
從其報告中觀點中可以看出，蘇雪晶似乎更為看好從緊貨幣政策給樓市帶來的影響。
開發商拿地有術融資有道
此輪樓市調控中，最為彰顯政府調控決心的莫過於對開發商融資渠道的一系列緊縮政策：股市融資、重組基本暫停；銀行信貸收緊；房地產信托開始被監管部門“整肅”；而外資湧入也處於監管之中……
不過，政策總是存在一定的時滯性，而總有人樂於對房地產開發商資金“輸血”：地產新政以來，股市融資之路被堵塞——無論是重組還是定向增發都無從談及。而雖然“國十條”出台後，房地產信貸投放量有所降低，但是7月份開始，房地產開發貸款又再次反彈。WIND數據顯示，1－10月份房地產開發資金來自於國內貸款總值為1.04萬億，占比2009年全年的92.47%。大型房企（如招商地產）更動輒得到銀團提供的數十億貸款，9月末，房產開發貸款餘額2.3萬億元，同比增長21.5%。
而對於中小型房企來說，雖然銀行信貸緊縮對其確有影響，但還有房地產信托資金上陣助力。銀信合作叫停之後，又有集合信托資金和國外熱錢湧入。截至11月26日，全國完成備案的外商投資房地產企業有108家，環比增長157.14%，1－10月，房地產開發資金中對外資的使用額度同比上升48.04%。2010年1－10月份高達1500億元的房地產集合信托發行規模，已經超過2009年全部信托產品發行規模，是投向於房地產領域集合信托發行規模總值的3倍還多！當監管機構對發行規模最高的5家信托公司“叫停”後，這一年已經幾乎結束了！
而幾乎每年的1季度都是銀行信貸發放旺季，也難怪多位專家和分析稱開發商資金流其實並不如市場傳言那般緊張，甚至還處於較好的狀態。
為開發商資金流並未惡化提供證明的，是11月25日以來的“地王”在各地再次湧現。不過，此次開發商拿地價格的溢價率基本在50%－100%之間，而非年初動輒高達數倍的溢價率。有專家指出，這凸顯開發商日益謹慎理性。
不過，對於房地產開發商的資金流，華創證券地產分析師楊現領有不同看法。他認為，宏觀層面旨在管理通脹預期和資產泡沫，收縮流動性的“總量對衝”和“增量控制”也都會開發貸款和個人按揭貸款產生一定的衝擊，這是目前房地產市場流動性緊縮的主要原因。就明年的情況來看，貨幣緊縮的步伐會持續，新增信貸的額度也將控制在7萬億左右，比10年稍低，這意味著開發商面臨的整體信貸環境仍難樂觀。另外，將於近期逐步開展的對土地抵押貸款的清理，也將對一部分“土地重複抵押”的企業產生負面影響。考慮到目前的調控政策短期內仍短期退出，開發商資金流的整體緊張情況將會持續。
增加供給緩衝房價反彈力
正如住建部副部長仇保興所提及，此輪政策對樓市的調控側重於加強供給。針對市場供給，政策中強調保障房的推出以及對閑置土地進行清理，增加對中小套型住宅的供地數量。公開資料顯示，2010年住房用地計劃擬供應量大約為18萬公頃，同比增長135%，三類住房用地總占比不得低於77%。
人大經濟學院副院長劉元春接受《證券日報》記者採訪時曾指出，如果政府推出保障房的政策擠占了商品房的用地，那麼政策將對房價或許會起到反作用。因而，地方政府的執行力就至關重要。
而長江證券研究報告中則明確指出，此番政策調控土地供給超出市場的預期，“保障性住房用地的大幅度增加並沒有如市場預期那樣幾站了商品房的用地，今年商品房用地的出讓將會較之09年發生較大幅度的增長，……這樣的大規模土地出讓計劃勢必會對未來的供給產生較大的影響，未來市場供不應求的局面將得到緩解。” 房價大幅下調可能只是“鏡花水月” 事實上，除去中國人民大學經濟研究所等機構發布《中國宏觀經濟分析與預測報告》中曾對房價作出將下降20%的樂觀預期外，大多數業內專家對未來房價下降的幅度的預期，還稱不上樂觀。
《證券日報》記者採訪長江證券首席地產分析師蘇雪晶時了解到，他認為通脹大背景下，如果公眾對於房價保值增值的預期不改變的話，政策即使發生效果也不過是暫時的。一旦政策放寬，房價存在上行壓力。而至於反彈的幅度，還取決於市場的供需對比情況。在他看來，短期內，政策將是有效的，但效果有限。另外，房地產開發商在年底資金仍舊良好。但他對於明年貨幣投放量的看法，“不是特別悲觀”。
至於房價，在他看來房地產開發商會選擇慢慢推盤的方式，而不是一下子放量去衝擊房地產市場。價格下降可期，但是期望值不必太高。
華創證券地產分析楊現領在接受記者採訪時指出，房地產開發商資金流將持續緊張，但不必對房價下調抱太多期望。而之前他在接受《證券日報》記者採訪時曾指出，一輪又一輪對樓市的調控下，政策效果是邊際遞減的。而開發商則逐漸能夠理性應對。
至於房價，楊現領認為短期內房價調整的時間窗口將會是2010年最後兩個月到2011年上半年。原因有二：其一，明年CPI高點可能在二季度實現，因此貨幣政策管理流動性和通脹預期的壓力也集中在此期間。在他看來，通脹的最高點也將是貨幣政策最緊的時點，此時房價也會面臨較大下調壓力；其二，以房地產12－18個月的開發周期計算，明年上半年將會是供給釋放量較大的時間。
而若是這一段時間內房價未能成功降下，則在調控政策放鬆以及通脹“衝高回落”的預期下，房價下行調整的可能性更低。有關專家認為，在中國商品房總是仍不足的階段，以及流動性環境及低利率未有改變的情況，不應期望房價會有明顯幅度下調。即使考慮房地產調控政策的壓制因素，預計2011年的房價至多也就是平穩上升，下調的可能性不大。 2010年4月以來樓市調控政策一覽表1 調控方面 調控主要內容
針對需求的 對貸款購買商品住房，首付比例調整到30%及以上；對購買第二套房的家庭，從嚴執行首付50%、按揭利率較基準利率上浮10%的規定；各商業銀行暫停發放居民家庭購買第三套及以上住房貸款；不能提供一年以上當地納稅證明或社會保險繳納證明的非本地居民暫停發放購房貸款。
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