國際上有人預測經濟危機第二波浪潮將發端於中國，這些人對中國缺乏了解，特別是低估了中國政府應對和化解各種複雜問題的能力。但是，達沃斯論壇上關於熱錢大舉流出可能造成新興市場國家金融危機和風險的觀點，應該引起我們的高度重視。
目前，最少有三個因素可能促成熱錢大舉流出新興市場體國家。第一個因素是新興市場體國家都普遍面臨通脹壓力，貨幣政策都開始趨向緊縮，都在擠出股市、樓市以及其他市場泡沫。作為投機資本的熱錢即將失去市場，在新興市場體國家面臨無利可圖。第二個因素是，美國以及歐洲發達國家經濟已經開始復甦,吸引短期投資資金大舉回流。美國商務部1月28日公布的數據顯示，去年第四季國內生產總值(GDP)環比增長率為3.2%，全年GDP增幅為2.9%。雖然第四季增長率不及預估的3.5%，但綜合表現卻意外強勁。與此同時，經濟的另一大支柱——出口也表現搶眼：美國第四季出口額躍升8.5個百分點，進口額則驟降13.6%。貿易為GDP增幅帶來3.44%的貢獻，為一年以來貿易首度對GDP作出貢獻。第三個是政治因素。突尼斯、埃及等國家的動蕩，使得短期投資資金擔心政治風險，都開始回流美國、歐洲等西方國家。數據顯示，全球資金追蹤機構新興市場投資基金研究公司（EPFR）1月28日最新公布的數據顯示，在截至1月26日的這一周內，EPFR追蹤的新興市場股票型基金在近5周內首次出現淨流出，且這次淨流出是其自2008年第三季度以來流出量最大的一次。而與此同時，發達市場股票基金在過去8周中第7次有“新鮮血液”流入。
因此，中國一方面要加強貨幣政策使用力度，加強房地產調控力度，抑制通脹，消除房地產泡沫，另一方面要防止熱錢突然撤離使得泡沫急速破滅而出現的金融風險。關鍵是一定要讓經濟軟著陸，央行等調控機構一定要拿出智慧，平穩消除泡沫，控制熱錢緩慢流出。 |
