中評社香港6月9日電／伯南克發話了。這位美聯儲主席當地時間6月7日在亞特蘭大發表演講時表示，美國經濟“看上去正在以一種溫和的速度”復甦，而美聯儲更有可能通過延長其所持有資產的時間來應對經濟低迷，而不是購入更多的資產。此言一出，立刻打消了市場對於美聯儲可能會出台第三輪定量寬鬆政策（簡稱Q E3）的預期。
經濟參考報報道，就在上周，越來越多的市場人士開始預測美國推出Q E 3的可能性在上升，這是因為，一系列的數據表明，美國經濟的復甦並沒有那麼“美好”，而是處在“掙扎”之中。一方面，就業數據顯示，5月份美國經濟僅增加了5.4萬個就業崗位；另一方面，按年率計算，美國一季度經濟增長僅為1.8%。
一直以來，美國以外的國家都視量化寬鬆政策為“洪水猛獸”，因為此政策的“負溢出”效應非常明顯，其帶來的流動性泛濫將打壓美元，推升全球的通脹風險和資產價格泡沫，並對包括中國在內的其他各國的貨幣緊縮政策造成衝擊。如此看來，伯南克的話是多麼及時，至少，我們能暫時安下心來，Q E3離我們還很遙遠。
不過，中國真的能安下心來嗎？未必。用興業銀行資深經濟學家魯政委的話說，面對失業率的再度反彈，特別是房地產市場的持續惡化，面對已經“吸毒成癮”的經濟，美聯儲其實已無太多的選擇。不管美聯儲未來是否會採取措施進一步擴大資產負債表，6月末Q E2到期後繼續努力維持資產負債表不會因為前期購買債券的自然到期而逐步縮小。魯政委將其稱為“隱含”的Q E3。
更重要的是，一個基本事實的存在，使得中國在相當長的時間內，總得為美國的貨幣、財政政策以及美元提心吊膽，即美元是世界貨幣體系的核心，而中國是美國的最大債主，美國正用自己的貨幣“綁定”中國。引用那句特別著名的話———“美元，我們的貨幣，但是你們的問題”。一直以來，美元資產是我國外匯儲備的主要配置。截至今年3月末，國家外匯儲備餘額全球第一，達到3.0447萬億美元。另一最新的數據是，截至2011年3月末，中國持有美國國債為1.1449萬億美元。
美國的債務問題正處在不斷被放大的過程當中，連標普和穆迪都已用不同的方式警告了美國人。儘管短期內看來，美國債務違約的可能性不太存在，但未來美國的財政赤字與債務總額將越來越大，未來發生債務危機的風險正在不斷增加。為了抵消債務，弱勢美元是“美國”的首選。就算不推出Q E3，美元的日漸式微也逐漸明顯。美元指數近期仍在73左右低位徘徊，連6月7日伯南克的話也沒能提振其走勢。我國外匯儲備潛在的縮水風險，怎能不令人擔憂？
說到這，不得不再提“金融恐怖平衡”，它是指美國巨額的資本輸出和雙赤字成就了美國作為世界最大市場的地位，維持了美國長期的高消費、低儲蓄和低利率，並吸納了大量中國等新興國家的商品；另一方面，龐大的商品出口使這些國家外匯儲備急劇增大，在美元主導的國際貨幣體系下這些外匯儲備又被迫流回美國回購美元資產，彌補了美國財政與經常項目赤字，支持著美國經濟的持續穩定發展。
此恐怖平衡不被打破，中國永遠也定不了心。 |
