中評社香港6月13日電／《星島日報》今日刊登研富資產管理亞太區行政總裁康禮賢博士的分析文章，文章全文如下。環球經濟似乎將於今年夏季再度回軟，重演12個月之前的情況。美國就業數據遜預期，環球採購經理指數疲弱，市場對歐洲債務危機的憂慮揮之不去，加上主要新興經濟體系的通脹居高不下，均利淡投資氣氛。然而，股市的波幅未如去年般加劇，成為投資市場的唯一矚目之處，反映投資者在第二季仍取態審慎。
內地經濟仍受制
外圍環境轉弱，將對中國經濟的發展帶來衝擊。雖然中國已制定積極的計劃，致力減低對出口的依賴程度，但內地經濟仍受制於環球大事及經濟發展進程。對中國而言，外部需求不振及預期5月份的通脹不會出現緩和跡象，加上投資者認為內地將進一步緊縮政策，均局限了股市的升勢。
採購經理指數下跌，意味庫存調整將拖累中國的工業生產。雖然市場最初會視此為利淡因素，憂慮中國經濟出現較預期嚴重的硬著陸，卻能為當局帶來喘息空間，因為經濟降溫有助通脹回落。因此，雖然中國第二季經濟增長或會令人失望，但可消除目前由價格上升所引成的負面情緒，令市場再度看好經濟將於今年較後時間擴張。這個因素可即時為個別商品的投機情緒降溫，正好與美國結束第二輪量化寬鬆的時間配合。
部分評論員認為，聯儲局將推行第三輪量化寬鬆。不過，出現這個情況的機會微乎其微。目前，美國政府必須與國會重修舊好，以解決債務上限的問題。然而，在消費信心及企業資本開支尚未復元之前，美國經濟增長似乎將在今年餘下時間持續低於標準水平。
面對當前的環境，投資者將設法在經濟數據好轉前趁低吸納。不過，現時公布經濟數據的次數不如過去頻密，相信投資者須靜待一段時間始會重返市場。 |
