中評社香港6月23日電／為進一步拓闊離岸人民幣資金出路，港交所正積極構建人民幣新股（IPO）的操作模式，昨日終於拋出“單幣單股”及“雙幣雙股”兩個可行方案。發行人無論選用那種模式招股，人民幣頭寸不足的投資者亦可參與認購，務求促進大戶及散戶均可參與。值得留意的是，已上市的公司亦可發行人民幣股票，形成“雙幣雙股”上市模式。行政總裁李小加表示，內地投資者逐漸走出去，如果香港市場有人民幣股票可以選擇，將成為他們的首選。他希望年內實現數隻人民幣股票掛牌。
大公報報道，李小加昨日於簡報會上指出，發展人民幣股票是前所未有，港交所會於結構上盡量清除缺點，模式由市場力量形成而非人為構建，並可經過市場考驗。他又指，人民幣產品是香港發展的大趨勢，隨著未來內地放寬資金走出去，相信香港的人民幣股票能夠吸引內地投資者參與。
李小加：年內推人幣股票
港交所上市推廣部主管藍博文指出，在港發行人民幣股票能夠提升企業整體形象，亦能迎合市場對投資人民幣產品的需求，尤其是與收益較低的存款比較，股票能夠潛在資本升值的空間。另外，對人民幣營運開支較大的企業而言，發行人民幣股票融資能提供理想的對沖途徑，並為內地擴張調配資金。
據介紹指，“單幣單股”模式與現行港幣IPO操作類同，除了接納人民幣資金認購之外，交易所原則上亦贊成可以港幣申請，投資者最終仍是獲發派人民幣股票。港交所人民幣產品專責小組主管陳秉強補充，由於人民幣IPO的主要集資貨幣是人民幣，故人民幣的申購額必須達到若干最低水平。
同時間，發行人向投資者提供港幣認購選擇，應在招股章程披露認購機制詳情，尤其是港幣與人民幣換升機制及相關費用與風險，以及人民幣與港幣申購之間的回撥及調撥機制。被問及散戶的人民幣與港幣申購最低比例時，陳秉強表示，交易所將繼續與股份過戶處及市場參與者研究，從中取得適當的平衡。
對於支持“雙幣認購”模式，陳秉強指出，此方案能夠支援港幣孖展認購活動，令IPO招股不會因貨幣頭寸供應問題而受影響。同時間，亦可減輕招股期間對CNH（離岸人民幣）市場構成壓力。
新方案減輕CNH市場壓力
至於“雙幣雙股”方面，即發行人同時將人民幣股票與港幣股票進行IPO，即散戶可自行選擇申購港幣或人民幣部分，更重要是股票上市後可互相互換。陳秉強解釋，此舉可促使高效率交易套利活動，從而令到兩幣股份在二手市場的價格維持合理的差距。
被問及有意上市企業如何在“單幣單股”與“雙幣雙股”作取捨，李小加認為對於集資模式不大的企業而言，“單幣單股”相信較為合適。“雙幣雙股”適用於發行量很大，或不想全部發行人民幣股票的公司，原因是企業想同時籌集人民幣與港幣的資金。
另外，已經在港上市的公司，亦可考慮發行人民幣股票進行融資。李小加指出，此安排與“雙幣雙股”IPO模式相若，分別在於時間的先後問題。至於配售人民幣股票的細節，交易所仍需要與市場參與者商討。他補充，交易所至今尚未收到任何人民幣IPO的上市申請，期望提出兩個可行方案後，今年內可望落實數隻股票掛牌。 |
