所以說，歐洲央行行長讓-克洛德•特里謝(Jean-Claude Trichet)一再呼籲建立一道“財政後盾”的做法，是很在理的。他也許希望，SMP只是一個過渡手段，最終目標是讓EFSF獲得各國政府對國債購買行動的一致授權。那無疑是最佳解決方案，但歐洲央行無法確保得到這一結果——因為那些有抵觸情緒的國家可能拒絕授予EFSF各方已商定授予其的權力，更遑論EFSF實際上需要的授權要比已商定的授權更大。
政府應盡快增強EFSF的實力。作為回報，受惠國必須繼續改善自己的財政狀況。這要求有可信的赤字削減和一套推動經濟增長的戰略。在這一點上，西班牙的成績比意大利要出色。西班牙政府的赤字削減計劃基本上進展良好（為應對國債收益率最近的上升，它正在強化一些稅收措施）；此外，它還將目標對準了抑制勞動力市場發展的一些規章制度。
但在意大利，西爾維奧•貝盧斯科尼(Silvio Berlusconi)總理一系列有損聲譽的行為分散了國內政壇對於要緊事務的註意力。他的政府直到最後一刻才拿出了一些措施來安撫市場。從錶面上看，一些措施還算適當，例如提高各行各業的自由化程度，以及提前實施赤字削減，但意大利政府已喪失了它在上世紀90年代建立起來的大部分信譽。在親眼看到之前，市場不會相信貝盧斯科尼會兌現承諾。
文章表示，儘管意大利和西班牙不包含在歐元區紓困計劃之內，但政策條款的針對方向正逐漸轉向它們。未來的秩序將會是：歐元區通過更加集中地控制各國的經濟政策來實現團結。對於新的經濟治理體制而言，掌控正確的事務將因此變得更加重要：必須對增長和財政清廉予以相同程度的關註；必須對私人部門結餘狀況和公共部門結餘狀況予以相同程度的關註；授權必須是自動的，不應依賴於大國的決定權。舊的穩定和增長協定缺少以上所有元素，而這正是其失敗的原因所在。
如果歐洲的債務和增長危機得不到解決，歐洲一體化本身將面臨危險。但要想解決這個危機，就必須說服選民支持必要的措施。央行官員們做不到這點，只有政治家們才具備這個能力。 |
