第二是從美元貶值造成的影響上看，QE3將可能導致國際貨幣市場進一步混亂。從去年11月QE2正式出台以來至今年5月，美元對歐元已貶值20%，有專家認為，如果QE3出台，還將貶值10%。而日元對美元的升值勢頭，則在8月19日創下二次世界大戰結束以來最高，達到75.95水平。人民幣對美元也是升值強勁，僅今年前7個月，人民幣對美元的升值幅度已達到2.7%。專家們預計，QE3推出後一些大經濟體的貨幣與美元匯率波動可能加大，那樣將嚴重影響全球貿易市場穩定。由此，一些國家實行貿易保護主義開始抬頭，這種趨勢如果擴散將不利於全球化發展與世界經濟整合的大目標，其結果也必將傷害到美國經濟自身。最近，日本政府己經三番五次聲明將出手幹預日元匯率，以保護日本對外貿易及經濟成長；WTO於9月5號判定美國對中國輸美輪胎案勝訴便是開了貿易保護主義又一個惡劣的先例。
也有人認為美元不斷貶值的趨勢雖然讓一些持有大批美元國債的債權國(如中國、日本、德國等)利益遭受打擊，但反過來也將使美元面臨崩盤風險。這一看法雖然有點聳人聽聞，但美元大幅度貶值的現象對美國國家信譽造成傷害則已是不爭的事實。不久前8月5日標準-普爾評級公司下調美國國債信用，由AAA級降至AA+級事件，導致了全球金融市場劇烈動蕩，餘波至今未平，其效應可見一斑。
美國政府當然希望賣出國債多多益善。但反覆量化寬鬆後出現美元誠信危機使債權國極可能拋售美債或將美元資產轉換成歐元或其它資產，如此一旦引發惡性循環，美國政府無法控制美元貶值風潮，美元崩盤便勢所難免。這種情況在當下是沒有人願意見到的。 |
