中評社香港9月21日電／目前市場確信美國聯邦儲備委員會將在周三貨幣政策會議結束時宣布進行“扭轉操作”（Operation Twist）。但分析人士認為圍繞扭轉收益率曲線的機制尚無定論。
據財經網綜合道瓊斯消息報道，華爾街賭定美聯儲將試圖延長所持的2.7萬億美元資產的平均到期期限，這樣一來，就會降低抵押貸款和其他種類的借貸成本來對美國經濟實施更多刺激。
當然，外界對此存在廣泛爭議，不知道在長期收益率已處於低位、且銀行坐擁大量現金而所青睞的放貸對象卻沒有太多明顯資金需求的情況下，Fed這一行動是否真的對經濟有益。但在經濟增長趨向停滯、失業率始終徘徊在9%左右的情況下，美聯儲所承受的採取行動的壓力非常大。
機構分析表示，美聯儲可以通過主動和被動兩種方式來擴大所持長期資產的規模。被動方式即用所持證券到期後獲得的資金購買長期資產。或者也可以主動出售部分短期資產，並將所得資金與現有資金合到一起再購買長期資產，以調整收益率曲線。Fed最可能購買美國國債，但也可能再次購買抵押貸款支持證券。
摩根大通（J.P. Morgan）的經濟學家Michael Feroli表示，最合理的一個猜測就是，Fed將選擇出售3，000億至4，000億美元的美國國債，其中多數將在一至三年內到期，而美聯儲將要購買的國債中70%都是7－12年期國債，其餘30%是期限更長的國債。
但Stone ＆ McCarthy Research Associates的預測人士認為，美聯儲將更青睞採用被動的方式。
Wrightson ICAP則認為，美聯儲可能會以美元金額的形式量化其所要達到的目標，也可能公布所持資產的平均期限目標，但後一種方式會更為複雜。美聯儲在政策聲明中恐怕將很難解釋清楚扭轉收益率曲線的技術特性。 |
