發達國拉低全球增速
再過一周左右，公司將開始公布第三季財報。湯森路透Proprietary Research的資料顯示，標普500指數成分公司第三季獲利料較上年同期增長13.7%。第二季為增長11.9%。但目前觸動投資者神經的卻是全球經濟狀況。這包括過去一周美聯儲對經濟的黯淡評估，以及主要經濟體、尤其是中國和歐元區的疲弱製造業調查數據。
State Street Global Advisors首席分析師Chris Probyn上周將發達經濟體的狀況形容為“駕駛一架即將失速、且非常貼近地面的飛機”。在他看來，這種狀況將持續一段時間，發達經濟體將把明年的全球經濟增速拉低至4%左右，雖略高於趨勢水平，但會低於幾乎所有新興經濟體的增速。
美國、歐洲和日本目前都受到需求的拖累。在經濟下滑時期，需求通常受到破壞，而非暫時的壓抑，這意味著貨幣政策對經濟增長起不了什麼作用。
多個9月信心和通脹數據將提供更多證據，表明歐洲是多麼地接近一場新的衰退。Probyn表示：“設想一下乘坐雪橇的情景，你能夠控制雪橇犬的數量。但在一場全球金融危機中，所有的雪橇犬都已不幸中彈。需求被破壞，不管你讓多少條狗來拉，沒有狗能跑了。”
這可能有助於解釋這樣一個問題：為何金融市場對美聯儲過去一周的“賣短債買長債操作”未作出正面反應。G20誓言將避免歐債危機拖累銀行業和全球經濟，也未見積極反應，很可能也是同樣的道理。
希臘違約憂慮縈繞不去
歐債危機確實在不斷發酵，上周五還傳出希臘財長表示，有序違約是該國面臨的3種可能情形之一。儘管他隨後否認了有關報導，但分析師、投行和基金經理決不會排除出現該情形的可能。話雖如此，希臘目前的債務互換計劃已取得進展。未來一周，IMF、歐盟和歐洲央行應會發放對希臘的下一筆援助貸款。不過只要人們仍擔心德國等歐元區國家會否仍像以前那樣致力於維持歐元區統一，這種市場憂慮就將持續。德國私人銀行Berenberg在一份報告中表示：“為遏制損失，德國需要有力地驅散任何有關其對歐元區承諾的質疑。歐洲央行則需要闡明，其將繼續發揮金融動蕩時期最後依賴方的作用。” |
