只不過，房地產復甦緩慢、失業率高企，再加美國兩黨政治上爭斗，從而無法就美國當前經濟問題找到同心協力的解決方案，從而使激烈增長的方案或是走向反方面，或是胎死腹中。可以說，面對當前美國的嚴峻的經濟問題，不是政治協商同心給力，而是無休止的爭斗。在這樣的情况下，不僅無法出台有效化解美國當前經濟困境的政策，而且政治上的爭斗使得增加整個市場更多的不確定性。因此，全球市場悲觀失望，股市暴跌及金融市場震蕩難以避免。
雪上加霜的是，歐洲主權債務危機也由於政治上的原因，經過近兩年的協商討論，遲遲無法找到一種解決問題的辦法。可以說，如果希臘等「歐豬」幾國不在歐元體系內，一則出現如此嚴重的主權債務危機的概率不高，即使出現了也可以通過貨幣貶值的方式一次性地得以解決。1997年亞洲金融危機時，泰國、印尼等國所面臨的經濟問題可以比當前這些國家的經濟問題要嚴重。還不是通過一系列的經濟政策調整很快就走出當時的困境嗎？當前歐洲主權債務危機，最核心的問題，就是歐元信用貨幣的統一性及這種信用貨幣統一性后面擔保貨幣信用政治權力分散化所導致的。對於歐洲主權債務危機，如果不能夠從這樣一個說角度來思考並在此基礎上出台政策，或重構歐元貨幣體系，那麼這化解當前歐洲主權債務危機是不可能的。而由於歐洲主權債務危機引發的歐洲銀行流動性不足、資產估值全面下降，由此可能引發歐洲及全球新一輪的金融危機。
中國減速 亦恐釀金融危機
還有，市場同樣擔心，當中國PMI連跌3月之后，是不是意味着中國經濟增長出現重大的逆轉。而且這種經濟增長的逆轉，不僅在於整個經濟增長速度放緩，中國這架帶動全球經濟復甦的發動機失去動力，而且也在於中國經濟如果出現周期性逆轉，從而讓2008年以來政府過度救市所留下的嚴重后遺症引發出中國的銀行危機及金融危機。如果中國經濟也如歐美國家那樣出問題，那麼整個世界經濟一定會出現超過2008年的經濟衰退。估計這就是市場所擔心的問題。
其實，對於中國經濟的問題，應該不是太值擔心，如果政府對當前經濟形勢判斷得比較清楚，並出台針對性政策，那麼中國經濟增長並不會有多少的問題。而當前中國經濟中面臨最大難關，就是要擠出當前房地產的泡沫，讓國內房地產市場出現軟着陸。這才是整個國內經濟問題的核心。如果不是這樣，還是走上2008年刺激房地產過度投機炒作之路，那麼中國經濟未來發展，可能比現在市場不少預測的更會慘重。
再就是，在這種經濟的背景下，對冲基金等金融工具就找到上下其手的機會與工具。那些開放度較高的一些市場，如香港，以對冲基金為主導機構與工具，就是借助現代技術及金融工具對各個市場上下其手，從而導致當前全球金融市場更是震蕩。
總之，當前全球金融風高水急，面臨着巨大的風險，投資者一定要小心為上。
作者易憲容博士是中國社會科學院金融研究所研究員、國際新制度經濟學學會會員，個人專長是金融學、金融制度、制度經濟學。他1998年曾到香港大學經濟金融學院做合作研究，1999年7月曾到台灣清華大學做訪問研究。(來源: 香港商報) |
