當前，企業和政府對貨幣短缺有煩言，這在很大程度上反映了房地產發展和其他固定資產投資的過度貨幣需求。如果貨幣政策滿足了這種需求，通脹情形只會變得更糟。所以，“貨幣短缺”的解決辦法是減少這類貨幣需求。
工資上漲是中國實現再平衡的關鍵手段。停滯不前的全球經濟將削弱中國未來幾年的出口增長勢頭。沒有出口支持，投資導向型的增長模式就是不可持續的。再平衡意味著將部分資金從投資轉向消費。實現這種轉變的工具就是工資上漲。這一工具只有在工資增長快於人均名義GDP增長時才有效。
中國的人均名義GDP增長了近18%。財政收入增長了30%，這說明工資增長不可能趕上名義GDP的增長。因此，中國的再平衡還沒有開始。由於勞動力短缺，市場可以通過工資上漲來推動經濟實現再平衡。現在的體系仍然不利於實現再平衡，它試圖通過增加收入來滿足政府的支出需求，這導致通脹侵蝕了工資的購買力，亦即將資金轉移給了政府。
抗拒再平衡造成了中國和世界很多國家宏觀經濟的不穩定。中國的價格水平甚至比發達國家還要高。
隨著時間推移，將會有越來越多的人指責中國而不是美聯儲造成了通脹。這種情況一旦發生，中國的處境將十分艱難。中國最好能先削減政府和國有企業的支出以冷卻通脹。
在我看來，人民幣價值並未高估。中國國內物價水平太高，所以很難調高幣值。隨著出口冷卻，貿易盈餘很可能會收縮，人民幣的升值壓力將主要來自於“熱錢”。如果中國浮動貨幣匯率，這些“熱錢”可能將撤出，給匯率帶來有力的下行壓力。如果中國現在浮動人民幣，可能會在短期內引發動蕩。但是，情況最後會在跟目前差不多的水平上穩定下來。這對中國來說是一個很好的浮動幣值的機會。中國在2004年和2008年時沒能抓住這個機會，造成了嚴重後果。
浮動幣值可以給中國帶來利率政策的靈活性。這是因為未來幾年內美國的失業率將會居高不下，美國利率很可能會維持在低位。美聯儲可能會在2012年下半年開始加息。但是，美國的利率可能很多年後都不會回到6%的歷史平均水平。因此，人民幣與美元掛鈎將使中國的通脹問題大大複雜化。現在，人民幣是時候和美元脫鈎了。（來源：IT時代周刊 作者：謝國忠） |
