部分分析人士認為地下金融是“礦井裡的金絲雀”（舊時礦工下井時帶上金絲雀，如果存在有毒氣體，會首先令金絲雀死亡），即是一種前兆，預示著可能影響整個國家經濟的更大範圍的債務危機。另一些人認為地下金融是定時炸彈，本身就足以造成危害。然而這些比喻都不夠準確。緊縮信貸是平息通貨膨脹的必要手段。而過高的的高利貸利息則預示著即使在國家財政最遙遠的邊緣地帶，政府收緊借貸的政策也開始產生影響。
在通貨膨脹依舊較高的情況下，中國政府不會願意放寬貨幣或者財政政策。這會限制它在應對歐洲和美國經濟疲軟導致的出口放緩時的回旋餘地。然而對外貿易的減弱本身就會釋放通貨膨脹的壓力，減弱勞動力和原材料的競爭。在2008年的出口劇減之後，中國商品價格開始下降。因此經濟越需要更寬鬆的宏觀經濟政策，當局就需要越大 的回旋餘地來提供它們。
之前過度放債之後的那些壞賬怎麼辦呢？雖然一些建築商負債累累，但房屋戶主們並沒有。即使住房的價格跌到比他們購買的時候還低，也還是比戶主以住房抵押獲得的貸款高。由於中央政府的顯性債務比較低（大約GDP的20%），它可以救助下級政府和給它們貸款的銀行。由於銀行有充足的存款，而儲戶們又只有很少的選擇，所以銀行也可以通過降低存款的利率來走出困境。此外，由於銀行系統仍然受到政府的控制，即使老賬變成壞賬，他們不會拒絕借出新的貸款。
所以中國經濟的慢性問題並不會馬上演變成劇烈的危機。依靠財政控制政策以及扭曲的刺激政策（這些政策一部分是之前許多錯誤的投資導致的），中國政府當前還可以穩住其金融系統。然而治標不治本的應對措施不可能永遠勉力維持而不遭遇嚴重的後果。只是在中國封閉的體系下情況可以比其他地方維持得更久一些而已。 |
