本周四，歐洲央行將再次公布議息決定。鑒於最近一次流動性釋放行動剛剛結束不到一周，業界普遍認為，央行可能會選擇暫時觀望。
湯森路透的最新調查顯示，分析師普遍認為，歐洲央行周四可能會宣布將利率維持在1%的歷史低點不變。相比幾個月前，目前分析師對歐洲央行進一步降息的預期似乎有所減弱。
不過，這主要是基於最近兩次的創紀錄流動性釋放操作。在2月29日進行的最近一次LTRO操作中，歐洲央行向歐元區銀行貸出了5295億歐元。而算上去年12月的前一次操作，央行在短短兩個月時間里已向銀行體系注入超過1萬億歐元資金。
在英國，最新調查亦顯示，央行可能宣布維持利率在0.5%不變，同時將量化寬鬆總規模保持在3250億英鎊。就在2月份的最近一次會議上，英國央行曾宣布進一步擴大量化寬鬆規模，在未來三個月增加購買500億英鎊國債。但即便如此，仍有部分英國央行貨幣政策委員會成員表示，目前需要進一步採取大量貨幣刺激措施，以避免經濟增長停滯。
中國政策仍有放鬆空間
除了上述幾家央行，還有多國央行將在本周公布議息決定。巴西將在7日公布利率決議，加拿大、新西蘭、韓國、印尼的議息結果則將在8日出爐，馬來西亞將在9日公布議息聲明。
有分析認為，考慮到近期世界經濟形勢仍不明朗，歐債、高油價等不確定因素較多，多數央行可能仍傾向於保持寬鬆姿態，甚至不排除有一些國家會繼續降息。
在巴西，最新的利率期貨走勢顯示，交易商增大了巴西央行在本周三宣布降息的押注。今年1月18日，巴西已降息50個基點，將利率降至10.5%。
對巴西等新興經濟體而言，降息除了考慮到刺激經濟，還有一個被迫的考慮是平抑本幣的過快升值。比如，巴西雷亞爾今年已累計上漲近8%，這給該國的出口帶來巨大打擊。巴西總統羅塞夫1日抨擊說，發達國家正在重新通過印鈔發起“貨幣戰爭”。
新興市場貨幣面臨的升值壓力，很大程度上源自發達國家採取的持續超低利率和量化寬鬆措施。各項統計顯示，今年以來國際資金流入新興市場的勢頭不減，這幫助推高了後者的本幣。今年以來，馬來西亞林吉特、韓元等對美元和歐元都大幅升值。在此背景下，不少新興市場的出口企業都在呼籲當地央行加大干預匯市。
另一方面，流動性泛濫也給各國帶來了通脹壓力，特別是經濟增長更快的新興市場。菲律賓央行行長近日表示，西方量化寬鬆帶來的流動性湧入，給新興市場帶來了通脹壓力，使得貨幣政策抉擇更加複雜。
對於中國，多家大行表示，從最新的官方增長和通脹目標看，今年的貨幣政策仍有放鬆空間。
美國銀行本周發布報告稱，4%左右的通脹目標要高於市場普遍預期，這可能預示著決策者為出台更多促進增長的政策留出了空間。
高盛則發布報告稱，中國的貨幣政策在近期內存在進一步放鬆空間，預計央行將繼續下調存款準備金率，保持基本充裕的貸款供應，並可能在未來數月中降息。但“除非外需嚴重下滑，否則政策大規模激進放鬆的可能性也不大”。
匯豐則認為，中國今年將實現軟著陸，增長可望達到8.6%左右，進一步的政策放鬆以及支持就業和中小企業的具體措施可期。 |
