對策
如何穩增長？結構性減稅＋打破壟斷
據新華社電經濟下行怎麼辦？金融機構及研究機構業內人士認為，經濟步入下行期後應更加注重增長效率，減稅、增收、打破壟斷等措施出台已迫在眉睫，貨幣政策可順應世界形勢而為，但投資應規避膨脹。
中銀集團首席經濟學家曹遠征認為，中國經濟未來增長是增加效率而不是總量提升，這必須來自技術進步，而不是要素投入。“這種轉變已然開始，最重要的是有沒有壓力來轉變經濟結構，使中國式增長更有效率、更有質量。”
中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求指出，現階段中國宏觀經濟政策需首先完成轉型，應以財政政策為主、貨幣政策為輔，財政支出的結構和規模要充分考慮教育、醫療等民生領域，不宜通過大量貨幣投放和刺激需求來維持經濟穩定，結構性減稅勢在必行。
在結構性減稅方面，著名經濟學家、清華大學中國經濟研究中心主任魏傑教授主張8000億元以上減稅額度。“中國的減稅與經濟增速是1：6，結構性減稅對穩定增長很有意義。”他說。
魏傑在接受採訪時還指出，需及時對中國經濟進行深度調整，依靠內在推動而非貨幣投放，來實現“穩增長”目標。“深度調整首先包括調整經濟結構，其次是轉變經濟增長方式為內需拉動、消費支撐、技術優勢，此外還須在支持民營經濟、打破城鄉二元、重新界定政企關係等方面進行深化改革。如果這些都做好，中國經濟將發生根本性變化。”他說。
國家信息中心中經網首席經濟師梁優彩在接受電話採訪時說，面對外需疲軟和內需不濟，儘管短期離不開投資，但“居民收入分配改革”和“打破壟斷”對“穩增長”是迫在眉睫。“國家稅收少一點、企業利潤減一點，居民收入提高增加消費，將是長遠動力。此外，打破國有企業壟斷將為民營經濟發展創造更多機會，激發經濟增長活力。”他說。
分析
經濟增速趨緩A股有望逐步築底企穩
據新華社電GDP增速“破8”，或令A股短期內繼續低迷震蕩。不過，從機構對後市的研判來看，轉機的出現並非遙不可及。
上投摩根基金在其最新發布的下半年投資策略報告中認為，下半年經濟將繼續減速，但短期內可能見底。從“三駕馬車”來看，隨著基建投資力度加大，重大項目推進速度加快，固定資產投資增速有望止住下滑態勢；政府節能補貼等消費政策的推進，有望促進消費增速下半年探底後緩慢回升；美國經濟緩慢復甦有利於緩解中國出口增速下降，進出口貿易前景“不明朗但不悲觀”。
數米基金網也表示，隨著“穩增長”政策的持續推動，市場流動性得以改善，各行業的利潤率有望提升。而從外部因素看，伴隨歐元區繼續推進量化寬鬆的貨幣政策，宏觀經濟有望在三季度企穩。在消化經濟基本面和企業盈利面悲觀預期之後，A股有望逐步築底企穩迎來反彈。
儘管經濟增速何時“見底”尚待觀察，A股估值率先“觸底”卻已成為此間投資機構的共識。
南方基金認為，所謂股市“底部”難以精確計算，但可以從資金回流的角度進行測算。從2005年11月資金供求極端惡化和2008年10月經濟極端惡化情況下形成的兩個A股底部極值標準來看，目前市場仍在底部區域。就估值而言，目前A股市場整體P E水平相當於2005年的998點、2008年的1664點和2010年的2300點水平，依然處於“歷史的估值底部”。
上投摩根基金也認為，政策大方向上逐步放鬆，只是節奏不確定。伴隨管理層積極引導資金入市，市場信心尚屬穩健。在整體估值處於歷史底部的背景下，除非經濟下滑速度再次加速，引致企業利潤系統性崩塌，否則市場創新低的可能性不大。 |
