最後，ESM通知即付資本是否可以得到按時繳付也存在不確定性。ESM中800億歐元為實繳資本，6200億歐元為通知即付資本，然而後者是否可以“即付”關鍵還是要看ESM的援助效力和各國的經濟恢復情況。據IMF報告，未來兩年西班牙無法實現財政赤字削減的計劃，其債務總規模占GDP的比重依然會超過90%。在這種情況下，作為主要出資國的西班牙在後續申請ESM的援助過程中很難出台一套切實可行的財政收縮計劃，繼而也很難保證獲得援助，而ESM出資將會進一步加劇其財政赤字的壓力。因此單就西班牙來看，未來各國是否可以保證按時繳付ESM資金尚且無法定論。
另外，從市場表現來看，ESM的出台也並沒有引起市場的積極反應。儘管國際三大評級機構穆迪基於ESM本身的流動性和參與國的信用級別給予ESM以Aaa評級，但其評級展望為負面。與此同時，10月9日IMF發布的《全球經濟展望》下調了對歐盟今明兩年經濟增長的預期，預計2012年歐盟GDP增速將下降至0.4%，2013年的復甦勢頭也不及此前預期的那麼強勁，預計2013年經濟增長速度為0.2%。
總之，儘管ESM啟動有利於歐元區各成員國加強財政紀律，提振市場對歐債危機和歐洲經濟的信心，但也面臨著短期內各國難以就嚴格而統一的財政體制約束達成一致的挑戰，ESM實施進程中仍面臨若干不確定性，諸如規模是否可以覆蓋未來的融資規模，通知即付資金是否可以按時到位等。因此，ESM短期內可以緩解歐債危機和穩定市場信心，但卻不會成為歐債危機的轉折點，從根本上解決歐債危機問題之路依然漫長。 |
