中評社香港2月4日電／英國《金融時報》2月4日載文《日元貶值為人民幣帶來機遇》，摘要如下：
日元在2013年的大幅貶值，已經成為全球金融市場關注的焦點事件。在兩個月的時間裡，日元兌美元的匯率從78大幅走貶至91附近，貶值的幅度已經超過了15%。而在安倍晉三就任日本首相後，日本央行再度的大幅量化寬鬆也已經開閘，市場也開始預期，日元兌美元的匯率將進一步貶值。
同時，日本多位高官在不同場合表示，日元兌美元的匯率即使到了100-110，也是可以接受的，這似乎意味著日元的貶值之路仍將持續較長的時間。
當然，全球金融市場內的風險偏好上升，也在一定程度上導致了日元的大幅走軟。作為避險貨幣之一，日元伴隨著全球經濟的走強被大面積拋售，並不讓人意外，但日本政府和央行在這個時候“火上澆油”，才助推了日元的貶值大潮。如果日元在較長的時間內保持過度弱勢，但卻無法有效在短期內提振日本經濟，那麼對於全球尤其是亞洲經濟來說，將帶來明顯的負面影響。
簡單的經濟學道理可以推出，日本國內的大規模量化寬鬆有利於降低企業融資成本，增強企業的投資信心，帶動整體經濟的成長；同時，日元的大幅度貶值有利於增強日本的出口競爭力，並通過貿易順差的增加來實現日本經濟的復甦。但事實並不是想像中如此簡單和美好。
顯而易見的是，如果量化寬鬆對於日本經濟存在明顯的刺激作用的話，那麼該政策早就應該見效了，自90年代初日本經濟泡沫破裂以來，日本央行已經進行了不下20次的量化寬鬆政策，且規模越來越龐大。日本經濟停滯的痼疾在於其扭曲的經濟結構和老齡化的人口結構，而非貨幣政策，這也已經成為共識。而日本政治家們為了尋求國內的政治支持，對於結構性改革往往知難而退，而將量化寬鬆奉為良藥，結果造成了日本國內的資金泛濫，沒有效益的財政政策造成政府債台高築，而經濟增速和通脹卻沒有任何上升跡象。這已經表明日本經濟已經病入膏肓，通過傳統的貨幣刺激手段已經無力支撐經濟發展。因此，安倍推崇的再度大規模量化寬鬆，其未來也必將無功而返，甚至可能提早引爆日本的國債違約的定時炸彈。 |
