國債收益率的上升已經引起了日本多位官員的關注。5月14日，日本經濟財政大臣甘利明在內閣會議上指出：“國債收益率大漲將影響到日本政府付息，並衝擊政府的財政重組努力。”日本國債總量已相當於其GDP總量的兩倍以上，多數為日本國內投資者持有，並神奇般維持著相當低的收益率。
近期日本國債市場的混亂主要是由於日本新的貨幣寬鬆政策下，日本股市不斷走高，已經衝破2008年的15000點，投資者風險偏好提高，將資金從債市退出進入股市。日本股市自2012年11月安倍首次推出其經濟計劃以來已經上揚70%。有觀點認為，面對不確定性的上升，投資要求更多的溢價，推高了收益率。
日本央行行長黑田東彥稱：“我不認為長期國債收益率會突然飆升，長期看，如果經濟復甦並通脹朝2%發展，可能看到名義利率上漲，這是正常情況。”但面對如此龐大的國債市場，一旦收益率飆升，不良結果將勢不可擋。
多少的收益率對日本債市來說會是危險的？歐元區國家的這一警戒線是10年期國債收益率不超過6%。“日本與歐洲不同，日本10年期國債收益率一旦超過1%可能就是一個臨界點，2%就會很危險，如果到3%，日本國債市場就會崩潰。”中國社科院日本研究所經濟研究室主任張季風表示。
回顧日本國債市場的歷史，日本10年期國債收益率曾在1998年和2003年出現飆升，分別達到2.2%和1.6%，隨之而來的是日元的快速升值。所以，即便黑田東彥認為不會出現收益率飆升的情況，但他掌管的日本央行並沒有停止對國債市場的干預。沒有人知道，一旦國債被無序拋售，帶來的將是什麼結果。這也正是日本政府和央行努力保證的，但日本政府財政政策的公信力已經越來越讓人擔憂。
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