信托融資渠道被寄予厚望
今年以來，銀監會在控制地方平台貸款方面做出較大努力，下文明確要求各大銀行不得新增平台貸款，銀行信貸渠道的平台貸款新增渠道被徹底堵死，然而這並未能阻止各地方平台貸款的不斷增加，種種跡象表明，信托成為了新的平台貸款渠道。
統計數據顯示，4月基建類信托成立數量較3月增長約24%。在地方政府融資平台貸款及城投債收緊背景下，基建類信托募集資金，尤其是有政府背景的基建信托項目，實際上在很大程度上成為了地方平台貸款的增量部分。
“銀行信貸渠道容易控制，但信托渠道卻很難控制，因為信托項目多半是市場主導的，儘管有地方政府的影子，但更主要的是企業行為，行政手段很難去有效地控制。”分析人士說。
“營改增”或加劇土地財政依賴
專家認為，考慮到近期政府計劃把交通運輸業和部分現代服務業“營改增”的試點範圍推廣至全國，屆時地方政府收入將更加依賴賣地收入。
據了解，營業稅雖然是共享稅，但主要劃為地方政府收入，屬於地稅類。稅改以前，營業稅佔到地方年財政收入的30%，是地方財政的支柱之一。而增值稅屬於國稅類，一旦兩稅合併完成，地方財政很大一部分就歸為中央政府支配，其收入必定大大減少。
中國社科院財經戰略研究院楊志勇表示，營改增雖然有利於減輕企業負擔，但目前財稅體制將進一步擠壓地方財政收入空間，或一定程度上加劇地方政府對土地財政收入和地方債風險。
同時，海通證券首席經濟學家李迅雷認為，大部分地方融資平台的抵押資產都是土地，這意味著地方政府未來能否如期還債與房地產市場好壞有關，一旦房地產泡沫破裂，債務風險將集中爆發。“如果3－5年後地方債問題仍不能有效化解，產業結構轉型升級不能取得實效，地方政府職能不能有效轉變，‘借新還舊’來維持運轉的債務總有一天會破滅。” |
