投資者一直在問以下幾個問題。首先，中國經濟增速的下限在哪裡？其次，如果政府果真採取任何措施來穩定經濟增長的話，情況會怎樣？第三，市場應該預期未來情況會如何？
中國經濟增速的下限今年是7.5%，明年可能會降低至7.0%。我們預計，李克強總理將會採用一種獨特的“放鬆財政政策同時收緊貨幣政策”的框架，實施一項有限的財政擴張政策——相當於今年下半年擴張1，500億元（占全年國內生產總值30個基點，開支增長加上稅收優惠）。財政支出很可能集中在保障性安居工程、鐵路及城市基礎設施項目上。
李克強總理還可能會推出稅收優惠和補貼，以此鼓勵工廠設備、寬帶和4G網絡的升級。我們預計，今年下半年人民幣兌美元不會進一步升值。儘管華爾街分析師最近對中國經濟增長預期進行了一輪向下修正，但我們對於此前作出的中國今明兩年全年GDP增速均為7.6%的預期仍有信心。
關於北京將容忍經濟增長下滑的程度，我們認為，樓繼偉部長實際上是說未來幾年的6.5%－7%，而不是今年下半年。我們認為，中國政府很可能把2014年的增長目標設定為7.0%，同時我們預期，未來一段時間中國經濟下行的壓力會繼續增加。關於這方面，市場可能誤解了樓部長對經濟增長下限的時間框架。 |
