中評社香港7月29日電／英國《金融時報》7月29日載文《中國能夠管控好經濟放緩》，摘要如下：
即便在北京方面宣布最新的“微刺激”之際，人們也應當搞清楚一點：中國經濟增長距離觸底還很遠。未來幾年裡，全球第二大經濟體的增速將放緩至遠低於目前所預期的6%至7%的水平。儘管多數分析師相信國內生產總值(GDP)增長放緩肯定會引發社會不安定，但他們也許正在關注錯誤的數字。
簡單的邏輯顯示，中國若想一方面推動經濟再平衡、減少對出口以及由債務助推的投資的過度依賴（這種過度依賴是危險的），另一方面保持當前的GDP增速，是近乎不可能的。想一想“再平衡”對中國意味著什麼吧。目前家庭消費占GDP的35%，這一比例之低令人震驚，它僅略高於全球平均值的一半。
若要策動一場再平衡、使消費的占比在未來10年提高至50%（那仍將意味著中國是世界上消費占比最低的大型經濟體），年度消費增幅就必須比GDP增幅高出近4個百分點。因此，6%或7%的GDP年均增幅意味著，中國必須在10年期間達到近10%至11%的年均消費增幅，才能實現有意義的再平衡。
從以往經歷看，中國即使在最繁榮的時期（當時中國乃至全世界的增長都比現在迅猛得多），也達不到這麼高的消費增長。在中國乃至全球形勢都低迷很多的當下，要讓中國實現這麼高的消費增長，是近乎不可能的。
消費占比偏低主要是政策的產物，這些政策系統化地將資源從家庭部門轉移到別處，以補貼快速增長。這種做法壓低了家庭收入在GDP中所占的比重；中國的這個比重在50%上下，在世界上屬於有史以來最低的。不提高家庭收入，就不存在提高家庭消費的可持續方式。
這似乎表明，要實現10%至11%的消費增長，家庭收入也要有相似的增長。原則上，中國可通過大幅提高勞動者工資和大幅上調銀行存款利率來做到這一點。但由於低工資和廉價資本是中國增長模式的核心內容，通過大幅提高工資和存款利率來實現經濟再平衡，將導致增長崩潰。只有讓債務持續飈升，才能使家庭收入增長得足夠快，進而一方面保持較高的GDP增長，另一方面實現經濟再平衡，當然，這種做法最終是會引發自我毀滅的。 |
