中評社香港10月23日電／《日本經濟新聞》10月22日載文《中國經濟的真正風險》，摘要如下：
觀察最近的中國經濟，會想起伊索寓言《狼與牧羊人》。每當中國增長率下降或者經濟出現風險，就有人高呼“危險就要來了”。但過一段時間則會發現這一次又預測錯誤，然後混亂趨於平靜。此次似乎也經歷了類似的過程。中國國家統計局10月18日發布的數據顯示，7~9月增長率實際比上一年同期增長7.8%。相比4~6月提高了0.3個百分點。而增速加快的原因非常簡單。那就是為了防止增長率下滑，中國政府增加了基礎設施投資。
就在不久之前，仍有很多觀點認為，中國經濟將進一步放緩。但在中國目前的財政情況下，如果真正出現危險，將有能力採取某些行動。國家統計局發言人在18日的記者發布會上表示，經濟正在穩定改善。
中國新領導層上任以來已經半年有餘。在這期間，中國風險最受關注的是6月下旬的利率暴漲。當時，銀行間市場利率迅速上漲至13%左右。由於處於銀行融資體系之外、資金流向難以判斷的“影子銀行”引發問題等原因，市場上出現了中國金融系統非常危險的觀點。隨後，對中國經濟前景感到悲觀的看法迅速蔓延。
那麼引發上述混亂的原因是什麼呢？熟悉中國金融情況的日本信金中央金庫高級審議官露口洋介表示，“有觀點認為為了警告與影子銀行有關的金融機構，中國人民銀行故意提高了利率，但這種觀點是錯誤的”。中國為了將金融政策的調控目標從信貸量轉向利率，正尋求盡可能由市場決定利率。露口洋介認為在這樣的背景下，“一部分銀行在期末資金管理上出現了問題，結果導致了利率上升”，這才是事情的真相。人民銀行在10月16日的通知中強調稱期末和月底出現利率上漲是正常的。
當然，也存在影子銀行放大市場擔憂的一面。但是，與因次級貸款導致信用擴張難以止步的美國不同，中國的金融體系還不發達。而與中國更加相似的是上世紀90年代後半期的日本住宅金融專業公司問題。由於包含了從一開始就無法收回的融資，實際情況難以掌握。不過，如果不良債導致金融系統出現動搖，中國將毫不猶豫地利用公共資金加以應對。 |
