騰訊控股（Tencent Holdings Ltd.）8月份宣布公司第二季度融資成本大幅上升至人民幣3.54億元，主要原因是匯兌損失，上年同期為匯兌 入人民幣1，400萬元。這家互聯網巨頭4月份完成了在美國市場發行25億美元債券的交易。第二季度騰訊總體利潤增長59%，至人民幣58.4億元。該公司未對本文置評。
在中國企業中，銀行、房地產開發商以及能源公司引領了海外借貸規模的攀升。據野村控股（Nomura Holdings）的數據，去年中國境外投資者所持的大陸公司債券餘額達到1，692億美元，較2012年增長60%，為2011年全年規模的兩倍多。另據數據供應商Dealogic，今年以來中國公司的海外發債規模為820億美元左右，已經高於去年去年的規模，為2012年全年規模的兩倍多。
得益於美國聯邦儲備委員會（Federal Reserve，簡稱：美聯儲）向金融系統注入的流動性，美國利率水平低於中國。結果就是，中國10年期國債收益率目前位於4.2%，相比之下同期限美國國債收益率僅為2.35%。
而在此期間，中國政府正在採取措施，力圖控制由2008年底推出5860億美元刺激項目所引發的通貨膨脹和產能過剩問題。這些措施中有許多都限制了中國房地產等領域之企業的借貸能力。據央行官員稱，北京方面也希望逼退押注人民幣升值的短線投機者。中國央行嚴格控制著人民幣幣值。
投資者和分析師普遍認為，長期而言，中國將允許人民幣兌美元重拾升勢。然而近年來美元穩步升值，導致人民幣走高的可能性減弱。
今年截至目前，人民幣兌美元累計貶值1.5%，並於4月30日觸及今年最低水平1美元兌人民幣6.2676元，這同時也是近兩年來的最低水平。
寶鋼總經理戴志浩說，對人民幣兌美元外匯風險進行管控正變得越來越困難。
寶鋼稱，由於利率相對較低，近年來公司開始發行美元債券。該公司價值總共約90億美元的債券中，有大約70%為美元債券。
意達鋼材信息網研究中心（Yida Steel Research Center）高級分析師薛和平表示，其他中資鋼鐵企業也普遍存在這類與外匯有關的損失，只不過損失可能沒有寶鋼這麼大。他表示，這種情況不限於寶鋼，上半年很多鋼鐵企業都遭遇了這類債券相關的匯兌損失，但這些企業沒有報告而已。他說，上半年較低的原材料價格能讓鋼鐵企業抵消外匯損失。
中國鋼鐵工業協會（China Iron and Steel Association）表示，匯兌損失越來越成為一個問題，並稱人民幣走軟是導致上半年鋼企融資成本上升29%的原因之一。中國鋼鐵工業協會會長徐樂江表示，為了防止債務問題加劇，需要留意運營風險並加強財務管理。
（來源：華爾街日報） |
