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| “穩增長”已成中國當務之急 |
中評社香港9月19日電／據信，中國的金融部門在2008年全球經濟危機爆發前是相當健康的。今天，由於不斷加重的債務，金融穩定被認為是中國最大的宏觀風險。罪魁禍首是中國利用經濟增長目標和刺激手段來鼓勵超常發揮的僵化做法。
美國《華爾街日報》9月15日載文《中國的GDP增長目標“上癮症”》，文章說，國內生產總值(GDP)漲幅的官方指標在中國決策中發揮著關鍵的作用。但是，與其對計劃活動和預算意圖起到的預報作用相比，這些年度指標更發揮了類似不可侵犯的業績衡量尺度的作用。而這一模式似乎很難打破。
在以信貸帶動的經濟體中，這樣的增長指標可能會導致不想要的債台高築，中國自2008年以來的增長越來越靠信用創造來維持。信貸與GDP增長率間的關聯度在危機後的這段時期內增加了兩倍。
這導致金融穩定性受到潛在削弱，而這是很危險的。截至2013年底，中國銀行信貸與GDP的比例已膨脹至128%，而2008年底為96%。標准普爾公司估計，金融部門的總信貸與GDP的比例為200%左右。
GDP增長率繼續在中國決策框架中占據顯著位置，這是原有的計劃經濟時代遺留的產物。指標理解起來簡單，發揮著有用的號召力和衡量業績基準的作用。
從本質上講，指標並沒有問題，但是中國的目標框架並沒有記憶。它讓過去的事情就這麼過去了。過去的“錯誤”，如不可持續的信貸增長率，只要當前這一年的指標完成了，就都被忘卻。
好消息是，有關中國GDP增幅指標的民意測驗已經開始出現變化。官方公布的2020年時GDP比2010年翻一番的目標中隱含著一個平均指標。這暗示著，年均增長率將為7.2%，雖然正式的政府文件中並未明確將此定為(平均的)增長目標。 |
