中評社香港11月10日電／中國證監會10日宣佈，上海與香港股市互聯互通試點將於17日正式開啟。伴隨備受關注的滬港通進入“倒計時”，中國資本市場對外開放站上了新起點。
新華社報道，受惠滬港通下週一正式啟動，兩市股指持續上行，滬指漲1.5%，突破2455點，再次創下新高；恒生指數10日顯著造好，開盤即大升524.61點，報24074.85點，升幅達2.23%。
按照相關安排，自11月17日起，內地和香港投資者可借由港股通和滬股通渠道，通過當地證券公司或經紀商買賣規定範圍內的對方交易所上市的股票。
試點初期，滬股通總額度為3000億元，每日額度130億元；港股通總額度為2500億元，每日額度105億元。雙方可根據試點情況對投資額度進行調整。
這意味著“滬港通”的開啟將為滬港兩地市場帶來一定規模的增量資金。其中，滬股通每日額度相當於滬市9月日均交易量的近7.7%。
不過，“滬港通”最大的意義並不在於引進多少資金，而是能否最大限度地促進資本市場深度開放與改革。這恰恰是中國內地股市目前最迫切需要的。
起步於上個世紀80年代末的中國內地股市，多年來幾乎處於完全封閉的狀態。有限的市場規模、不完善的交易機制，令A股呈現鮮明的“散戶化”特徵，波動性遠高於成熟市場。伴隨全球經濟一體化浪潮席捲而來，金融資本實現全球資產配置的需求日趨強烈。
2002年12月，中國證監會頒布並施行《合格境外機構投資者境內證券投資管理暫行辦法》，QFII制度正式啟動。9年後，針對滿足龐大離岸人民幣的投資需求，RQFII首先在香港市場“登陸”。
來自中國國家外匯管理局的信息顯示，截至今年9月26日，已有256家QFII合計獲批622.11億美元投資額度。9月末RQFII總額度達2833億元，其中香港地區所獲RQFII額度已至上限2700億元。
如果說QFII和RQFII是A股向海外投資資本打開的一扇“小門”，滬港通則是中國為提升本土市場開放程度而開啟的一扇“大門”。
事實上，從“滬港通”試點原則上獲批到“大門”正式開啟的7個月間，開放的效應已經提前顯現——受益於“滬港通”對A股藍籌股的提振，滬股通標的上證180指數過去幾個月內總體呈現震蕩上行格局；恒生AH股溢價指數11月7日報收99.27點，表明A股與H股之間的價差基本達到均衡狀態。
在上海證券交易所首席經濟學家胡汝銀看來，滬港兩市互聯互通所產生的互動和連鎖效應，不只表現在內地股票市場估值與國際接軌，更重要、更關鍵的是其基本遊戲規則、制度、理念、交易機制、產品線、監管等各個領域逐步與國際全面接軌。
申銀萬國證券研究所首席分析師桂浩明則表示，經驗證明，各個國家和地區證券市場的相互開放，對於先進投資理念的傳播，對於熨平過大的市場波動、提升抗拒風險的能力，都發揮了積極的作用。
“這是內地資本賬開放一個重要里程碑。”香港金管局總裁陳德霖說，容許海外投資者通過香港進入內地A股市場，也容許內地居民可以通過上海買賣香港股票，兩地股票市場的打通也會將香港離岸人民幣業務的發展推上更高台階。
值得注意的是，“滬港通”不是中國內地資本市場對外開放的終點，而是一個新的起點。
10月8日，中國證監會出台支持深圳資本市場創新發展的若干舉措。除“上海自貿區金融扶持政策在前海落地”外，“深港通”被納入支持範圍。
央行官員近期在公開場合透露，央行正在設計RQDII機制，推動QDII2（合格境內個人投資者機制），以及推動境內企業到境外發行以人民幣計價的股票。
對於年輕的中國資本市場而言，改革、開放和發展永遠是最重要的三個命題。而在對“開放”命題的求解中，除了“滬港通”，還有更多值得期待的答案。 |
