滬港通之下，內地資本市場對外打開了一扇“大門”。只要海外投資者開設香港證券賬戶，他們就可以進入有24年歷史、原本只對少數海外機構投資者開放的上海股市。從2002年起，內地相繼推出QFII、RQFII等機制，資本市場開放程度有所提高，但無法與歐美成熟市場和多數新興市場相比。目前QFII在內地資本市場的佔比仍不足2%，而新興資本市場的這一比例通常達到30%以上。
更重要的是，內地證券市場的制度性設計仍顯不足，上市公司信息披露、治理結構、利潤分紅等方面存在諸多問題，迫切需要改革。滬港通之重大意義，就在於“以開放促改革”，未來有望幫助內地市場與國際接軌，改善內地股票市場運行品質，推動內地資本市場國際化。
再次，從更高的戰略層面上說，滬港通啟動也標誌著國家在探索人民幣資本項目可兌換、推動人民幣國際化的道路上邁出重要一步。
實際上，滬港通機制提出的背景，與國家經濟、金融形勢的發展密切相關。2012年11月，中共十八大明確要求，要“穩步推進利率和匯率市場化改革，逐步實現人民幣資本項目可兌換”；十八屆三中全會提出“推動資本市場雙向開放，有序提高跨境資本和金融交易可兌換程度”。可以說，推動資本市場雙向開放和促進人民幣國際化進程，是滬港通最重要的初衷。
從目前的安排來看，滬港通將為離岸市場的人民幣資金回流提供一個渠道，進而實現了人民幣走出去、離岸市場沉澱、資金回流增值的大循環，有利於人民幣國際化發展。
一個值得關注的信息是，滬港通的資金採用“閉環運作模式”，貨幣實際上在一個封閉循環體中流轉，使得滬港通對資本流動、匯率波動等的影響被“管道化”。這意味著在有效管控大量資金流動風險的前提下，一個滬港通試點實現資本項目可控下的開放。 |
