從貸款總額的龐大規模來看，這筆不良貸款看來不算太大。但有兩點不容忽視。第一，官方努力維持不良貸款的做法說明，不良貸款的比率事實上可能高很多。
第二，在經濟增速每年持續高於7%的情況下，金融體系內的不良貸款本應只會出現輕微增長。
中國經濟增速超過7%，但在短短3個月內，不良貸款卻增加了725億元，不難想像出現經濟衰退時，情況將會怎樣。不良貸款恐怕要增加一百倍不止。
當然，我並不認為內地大銀行會破產，央行自會出手拯救。
我還記得，在1989年和1994年曾兩度出現的情況——消費物價增速超過25%。如果再次出現這一情況，那麼央行除了讓貨幣貶值之外就別無選擇。
人民幣貶值的一幕還遠未到來，但有關跡象已經出現。政府決定擠壓金融體系利潤空間來維持經濟高速增長。 |
