中評社香港1月3日電／新年首個交易日恒生指數升了252點，單日升跌預示不了全年走勢，只是股民心理上一個“意頭”。展望全年，中美股市如果繼續雙翼齊飛，有助帶動港股，能否保持去年的凌厲後勁則難說，而一些會拖慢香港經濟增長的因素，卻可能比去年活躍。
香港星島日報發表社論指出，恒生指數去年主要得力於內地A股狂飈帶動，全年升了1.3%。這比起前年“牛冠全球”的52.9%A股升幅，固然望塵莫及；連美國杜瓊斯工業平均指數去年都升了7.5%，年內38次創下歷史新高，納斯達克指收更升了14%，反映港股升幅大為落後。
美股牛市得力於經濟穩步復甦，吸引資金來投，公司收購合併活躍。內地股市則受惠於憧憬國家“放水”，得到國策扶持。香港卻缺乏本身的亮點，只能借力上揚。香港經濟同樣受中美兩大因素影響。
內地對放寬銀根的憧憬，源於對經濟增長放緩比預期快的憂慮。在轉型期讓經濟適度放緩已經是“新常態”，再加上積極反貪的國策，內地人來港消費的能力和意欲都受影響。這個趨勢在新一年會持續。
內地自貿區與港競爭
更須留意的是內地的自由貿易區政策。繼上海先行先試後，中央不僅決定擴大上海自貿區範圍，還確定在廣東、福建和天津辟設自貿區，具體內容待定。現時有自貿區企業獲准試辦個人網購舶來品免稅，如果廣泛實施，勢將削弱香港的免稅天堂競爭優勢。
內地人仍然享受來港逛街購物的樂趣，但是如果個人能夠免稅網購奶粉、洗頭水等日用品，舉手之勞就可獲送貨上門，又何必來港搬搬抬抬這麼辛苦？
至於美國的影響可能更廣泛。經濟復甦令今年加息機會大增，形成資金重投美元和美匯轉強的互動循環。港元在聯繫匯率機制牽動下跟隨美元上漲，扭轉人民幣升勢，去年人民幣兌港元跌了2.42%，是五年來首跌，而且是內地實施匯率改革十年來跌幅最大的一年。日圓及韓元兌港元的跌幅更大。
港元匯價強，好處是紓緩輸入性通脹，內地來的食品和日韓電器加價壓力大減，不少港人趁機去日韓旅遊，弊處卻是令港貨顯得貴價，削弱出口競爭力和對海外人士來港旅遊的吸引力。
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