剛剛過去的2014年，A股告別持續多年的低迷，滬指錄得過半漲幅。這波令人興奮的行情，也為新一年股市構建了想象空間。
展望2015年，在外部環境喜憂參半的背景下，A股機遇與風險並存。而在眾多業界人士看來，2015年的A股能否成就期待中一輪“有質量的牛市”，改革紅利的持續釋放仍是最關鍵的驅動因素。
機遇：改革紅利持續釋放 預期樂觀
儘管2015年中國經濟仍面臨下行壓力，大多數市場人士仍對A股市場抱有樂觀預期。在他們看來，改革紅利持續釋放或催化“結構性牛市”。
博時基金研究部副總經理蔡斌視“改革＋產業升級”為2015年A股的主基調。他表示，在增速呈現緩降趨穩態勢的同時，經濟增長質量在提升，結構在改善。
“創新而非要素投入將成為推動中國經濟再次起飛的核心動力。”蔡斌說，2015年國家政策方向、經濟發展趨勢的可預見性增強，將有利於提升A股投資者對經濟和市場的信心。
摩根士丹利華鑫基金研究管理部周寧也持相似的觀點。他表示，2015年財政政策和貨幣政策偏向雙寬鬆的格局概率較高，經濟有望緩中趨穩、穩中向好。受益於大宗商品價格的走低，企業毛利率有望改善，輔以加息、減稅等措施，企業盈利能力有望進一步改善。這都有助於為股票市場提供相對良好的環境。
國泰君安證券分析稱，當前股市與1996年至2001年類似，屬於分母驅動的“改革牛”，其驅動邏輯來自經濟軟著陸、估值偏低、利率下降、政策寬鬆、改革提升風險偏好、金融風險“拆彈”、政策呵護以推動直接投資。 |
