中評社香港1月11日電／需求型通縮易致惡性循環。據香港商報綜合報道，歐元區去年12月的消費物價指數（CPI）數據進入負值正式宣布了通縮的到來。但是通縮對於經濟而言到底意味著什麼？為什麼經濟學家和投資者都對通縮聞之色變？有分析認為，歐洲目前整體的需求都十分疲軟，而油價的低迷則加劇了CPI的下行。更為復雜的狀況則是油價下跌部分因素，也是由於需求萎靡不振所導致的。歐洲央行現在被視為歐元區唯一的“救星”，但如果連歐版QE都無法取得效果的話，很難想像還有什麼“新武器”能讓他們不步日本的後塵。
1.QE滯後德拉吉能否救贖存疑
針對歐元區這種需求型主導的通縮，研究機構資本經濟學認為以下幾點將導致歐元區面臨巨大挑戰。首先是由於通縮所帶來的債務成本增長。整體物價或價格走低將導致名義收入減少，包括工資、企業營收和政府稅收都會受到影響。但是與此同時，債務構成和壓力並不會出現任何變化。
財赤限制給通縮火上加油
想像一下，假設一家商店的貨物都大幅減價，但同時這家商店還面臨著貸款成本。那麼物價走低意味他們的收入將會減少，由此帶來的（政府）稅收也會下降。商家不可能給員工加工資，購買力由此進一步減弱，最終形成了一個惡性循環。
其次，通縮情況下，資產價格也會出現同步走低。日本就是最好的例子。物價、樓市、股市都出現了同步大跌。公司被迫使用現金流應對現有債務，而無力去投資或者戶用更多的員工。這些都會使得經濟無法增長。此外，通縮背景下，無論是個人還是企業都會基於價格將進一步走低的預期而選擇減少開支，這使得通縮程度進一步惡化。
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