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| 人民幣的疲弱越來越令人擔心 |
中評社香港2月27日電／一些人預測中國很快將策劃一次人民幣貶值。但正如中國當局在人民幣似乎過於疲軟時並未讓人民幣一次性大幅升值，他們也不太可能因為人民幣目前看起來很堅挺而對其進行一次大規模貶值。
英國《經濟學家》周刊2月21日載文《貨幣和平副題：讓人民幣貶值對中國弊大於利》，文章說，人民幣今年是全世界表現最好的幣種之一。原因很簡單。雖然中國宣稱正試圖參考一籃子貨幣管理人民幣匯率，但實際上人民幣仍與美元鬆散掛鈎。因為美元在過去七個月中對多數貨幣升值，人民幣搭了便車。自去年7月份以來，美元對世界上交易最多的七種貨幣升值了18%，但對人民幣僅升值了0.6%。因此，人民幣的貿易加權匯率處於歷史最高水平。
那些預測中國會讓人民幣貶值的人認為，經濟狀況並不能為這樣的人民幣走強提供理由。第四季度有超過900億美元通過中國的資本賬戶流出該國，這是創紀錄的赤字。與此同時，央行出售了其近4萬億美元外匯儲備中的一小部分，這說明它為支持人民幣而進行了干預。
在其他所有條件都相同的情況下，人民幣貶值將令中國出口商獲得一些喪失的競爭力。提高進口商品價格也將有助於中國避免通縮。隨著從日本到歐洲的貨幣放鬆令若干幣種出現更大幅度貶值，我們有理由問問中國是否能夠承擔旁觀的代價。
然而，對中國來說，讓人民幣貶值的代價大於收益，原因有兩個。首先，貶值能否帶來預想的經濟效果值得懷疑。雖然一些人談論貨幣戰爭，但亞洲國家到目前為止避免了在匯率問題上採取全面對抗。如果該地區規模最大的經濟體發動攻勢，其他經濟體必將效仿，從而會消除中國希望獲得的任何優勢。事實上，貶值還可能為經濟帶來傷害。人民幣貶值可能刺激資本外流。貶值肯定會危及已經累積了1萬億美元外債的中國企業，如果人民幣失守，它們的償債成本將更高。 |
