香港經濟日報社評指，中證監急澄清非要遏股市、人行周日突出宣布降低存款準備金率，一次過降一個百分點，估計釋出資金達1.3萬億。如此戲劇化轉變，底因只有一個，就是中央要加力穩經濟。一方面出招處理遏股市狂牛的措施被過分解讀，以免財富效應與市場氣氛對消費與經濟的正面作用受損，另一方面更放水直接催穀信貸，刺激經濟。始因今年第一季內地經濟增長僅7%，中央要避免第二季跌穿7%水平，更重要的是如國務院總理李克強所言，更注重的是增長背後的就業。今年第一季城鎮新增就業僅320萬個，較去年同期減少7%，不但是過去5年首次按年下跌，更是2011年第一季以來最少，反映就業引擎動力有所減弱。
大公報社評指，在目前的中國經濟格局下，貨幣寬鬆如果效用不顯便將出現“流動性陷阱”問題，對實體經濟推力有限，卻反會吹脹資產泡沫。現時中國經濟面對的主要困擾是需求不足，特別是內需中投資的放緩。在這情況下若不以切實手段推動投資，單憑貨幣放寬將效用不顯。有指中國企業仍面對融資難成本高的困擾，但這主要是風險因素的反映，並非來自流動性不足，故非放寬貨幣政策可解決者。
日前中國證監會宣布規範兩融業務，實際上是緊融資而寬融券，將造成股市轉勢下挫甚至急挫。故在周一開市前宣布降準將有一定的利好作用，可以對沖規範兩融的利淡，從而有望穩定股市。但正因政策上一好一淡齊出，油門與剎掣同踏，將造成市場上的多空博弈更為激烈，從而注入了根本的不穩定性，令波動更為頻發，其幅度也將更大，走向則更為難測，風險自隨之上升。 |
