中日兩國“你追我趕”
日本美債持有規模上一次超中國，是在2008年。根據美官方數據，2008年9月中國增持436億美元美國國債，使持有餘額達5850億美元，一舉超過8年占據首位的日本，正式坐上美國頭號債主之位。
中國超過日本成為“美國最大債主”公布後，世界一片轟動。《華爾街日報》認為，這個事件“標誌著全球經濟主導地位的轉移”。《華盛頓郵報》則提醒說，華盛頓不得不更仰仗北京，但對美國的利益，中國不如日本“友善”。無疑，作為美債穩定的購買者，中國提高存在感。
與此同時，一種悲觀失落的情緒似乎籠罩日本主流精英和媒體。日本都感覺到美國對中國熱情有餘，對自己這個傳統盟友則透露出絲絲寒意，並由此產生一種“被美國拋棄”的失落感。按西方媒體的報道，日本擔心成為“配角”。
與中日兩國經濟規模的比拼一樣，兩國在“誰是美國最大債權國”的問題上，也是“你追我趕”。恰巧也在2008年，經濟學家們作出中國經濟將要超過日本的預測。
不過，兩國間持有美債的差距一直不大。2010年2月，日本持有額曾一度超過中國，但後來這一消息被美財政部重新修正的數據推翻。8年後，中日債主地位再次易位。
“3·11”大地震後不放棄
對日本來說，1985年是最值得驕傲的一年。這年，日本取代美國成為最大債權國。數據顯示，1995年日本對外淨資產為1298億美元，名列世界第一。與此相對應的是，1985年，美國對外淨債務1000億美元，成為世界上最大的債務國。
其實，日本歷來是美國主要“忠實購買者”。 整個上世紀80年代，日本一直在大量購買美債，向美國注入資本。
1985年之前，是為利所誘，抗拒不了美國高利率和強勢美元所蘊涵的高收益誘惑。
1985年“廣場協議”之後，則是無奈之舉。為保護日本龐大的美元資產免遭美元貶值帶來的損失，只有繼續購買美債。只要美國的龐大貿易赤字不結束，日本就必須不斷向美國輸出資本，以維持美國國際收支平衡。如果流入美國的資本斷流，將可能引發美元暴跌。如果美元暴跌，日本龐大的美元資產則進一步大幅度縮水。
因此，除不斷地購買美債、向美國注入資本外，日本已無路可走。這就是為何面對著美元持續下跌，日本機構投資還在不斷地大規模增加美元資產的真實原因。事情演變到這一地步，日本已越來越深陷於美元的控制中。
至少自上世紀90年代早期開始，日本就一直是美債的最大海外持有者。即使2011年3月大地震後，日本也未選擇放棄美債。彭博社稱，在未來2年至3年內，日本有望增持3000億美元美債，該增速是過去兩年平均增速的2倍。
彭博社認為，對美國而言，這是積極信號，特別是考慮中國減持美債，日本投資者對美債的需求，有利於維護市場的穩定。
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