企業長貸佔比降 投資意願弱
雖然6月M2和新增貸款增長均超出預期，部分業內人士認為，若股市及經濟基本面沒有大的起伏，下半年可以結合公開市場操作，以及中期借貸便利（MLF）等定向調節手段，適當放緩降準和降息等舉措的出台頻率。申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇指出，分析信貸結構，企業中長期貸款佔比繼續下降，反映出企業投資意願依然不足，經濟內生動力不足。
中國國際經濟交流中心研究員張永軍稱，6月金融數據向好，不改未來貨幣政策寬鬆基調，他認為，從目前經濟下行壓力仍大的大環境看，適度放鬆貨幣也有利於防範金融風險，因此中國仍有降息和降準的現實需要。
專家料更多定向調控振經濟
民生證券債券分析師李奇霖表示，從中期看，經濟還處於“基建托底＋傳統部門去產能＋新增長點青黃不接”的狀態，金融數據很難出現一個季度以上的改善。在此背景下，下半年貨幣寬鬆不會轉向，但對流動性的調控更多的轉向長端和定向調控，主要通過降準、PSL和“扭曲操作”來實現，長債利率無須過度悲觀。
另外，6月以來股市的劇烈波動也增加央行維穩力度，除在當月末重新啟動逆回購外，還在7月初進行了六個月期的MLF，此前MLF期限均為三個月。交通銀行金融研究中心高級研究員鄂永健認為，短期內普遍降準降息可能性很小，重點還是定向調整，比如再貸款或PSL等。
央行再逆回購 規模大幅縮減
央行公開市場昨日進行了200億元七天期逆回購操作，較6月末重啟以來500億元的同期操作規模大幅縮減。業內人士稱，出於不發生系統性區域性金融風險考慮，央行會繼續關注包括股市在內的金融市場表現，未來在公開市場以及其他操作手段上相機操作。 |
