據了解，針對上市公司高管、股東配資，大多數銀行目前提供的資金杠杆比例為1：1，部分股份制銀行可放到1.5：1，少數更為激進的城商行可以做到2：1。銀行通過資管計劃等渠道提供的資金作為優先級，上市公司實際控制人或控股股東為劣後級，並在鎖定期內（1年至3年）設置預警線、止損線，預警則補倉、止損則補倉或回購，利率為8%至9%，審批和資金到賬時間極快，通常在2個工作日內完成。不過，很多銀行在前期都優先考慮央企、行業龍頭企業。
在銀行表外資金通道端，券商機構擴張定向資產管理計劃業務，目前提供了三種手段，包括針對用自有資金增持本上市公司的定向增持業務、資金不足需要融資的融資增持業務、流動資金不足而進行股票質押的質押增持業務。其中，分級集合資管計劃進行的增持配資，杠杆比例為1：1至2：1。“管理費大約收取0.4%，優先級資金的利息為8%左右。”廣發證券內部人士說，如果券商機構資金不足，則通過兩融收益權資產質押的方式在銀行獲得貸款。
這意味著，隨著場外配資收縮，杠杆資金通過金融機構入市的格局已重新顯現。但業內人士也指出，上市公司股東高管增持配資、質押融資展期等“救市”舉措並非長效機制。對於銀行而言，隨著利差收窄，配資和表外業務高收益愈發具有吸引力，而這些業務在一定程度上也屬於影子銀行的一部分，潛在的風險累積不可忽視。
不過，信用評級機構穆迪公司的高管認為，中國的影子銀行市場與傳統銀行體系之間聯繫緊密，影子銀行活動的風險容易向傳統銀行體系蔓延，包括銀行表外理財、銀信合作、券商資管、兩融受益權轉讓、金融租賃公司放款、委托貸款、擔保公司無法代償等風險，現在掛鈎股市的產品風險相對較高。
中國社科院金融重點研究室主任劉煜輝對《經濟參考報》記者說：“銀行資金通過表外業務杠杆配資，主要不在於規模而在於透明度和陽光化，只要能在監管的視野覆蓋範圍之內，問題基本不大，銀行表外通道業務必須要有嚴格操作規範和風險防火墻。”
來源：經濟參考報 |
