中評社香港12月5日電／持續下行的宏觀經濟，正將壓力傳導至信托行業。近期，信托兌付風險事件頻頻發生，信托業不良資產的增加和抗風險能力再次引發大眾關注。
對此，有不少市場人士表示，當前在宏觀經濟下行壓力持續存在的背景下，市場正在進入拐點。一方面，是投資資產端的優質資產的稀缺造成的“資產荒”；另一端，則是在各種因素的綜合作用下，傳統的類固收產品的剛性兌付正瀕臨“險境”，剛性兌付遲早面臨被打破的風險。
信托兌付風險頻發
近期的信托市場上，兌付風險成為一個熱門詞語。
近日方正證券的公告稱，公司全資子公司民族證券共計20.5億元款項所涉及的七筆信托投資計劃中的第四筆資金規模2億元出現兌付風險。據悉，該筆資金投資方向為金輝商務流動資金貸款單一信托產品，已於2015年11月14日到期。但截至11月30日，民族證券尚未收到上述款項，也沒有收到該筆單一資金信托計劃2015年第三季度的投資收益。
而雲南煤化日前發布的部分債務逾期公告，又把幾家信托公司“拉下了水”。公告稱，截至今年10月30日，公司及子公司債務逾期13.05億元，包括中融信托和中信信托公開披露的涉及雲南煤化的“中融－源信1號信托貸款集合”和“中信國企1號東源公司貸款集合資金信托計劃”信托貸款產品，以及英大國際信托公司一筆將於2016年9月到期的信托借款，總計涉及信托資金6億多元。
而華鑫信托則是近期市場上頻繁出現預警的公司。11月16日，原本應該在今年8月6日還款1.746億元的融鑫源4號能源投資集合資金信托計劃，未能及時兌付，欠付1.626億元，雖然最終在發行方華鑫信托和代銷方廣發銀行的多方努力下，實現了對融資方的催收。但日前又有媒體報道稱，“華鑫信托－鑫津6號信托貸款集合資金信托計劃”目前也出現了不能如期兌付利息的情況，相關投資者正在維權中。
剛兌打破“陣痛期”或來臨
儘管這只是近期信托市場上風險事件的一些個案梳理。但整體來看，信托行業的風險似乎正處於不斷上升中。來自中國信托業協會的統計顯示，因為實體經濟低迷，違約率上升，系統性風險不斷加大，截至今年第三季度末，信托行業風險項目有506個，比上季度末增加56個，規模達到1083億元，比去年同期增長31.51%，較上季度末環比增長4.74%。
事實上，2014年信托業的風險就已引發社會關注。來自百瑞信托的統計顯示，2014年信托全行業兌付總規模達1.27萬億元，同比增長超過40%，全行業風險項目規模也達到創紀錄的781億元，環比增長24.77%。
“對於大部分信托公司而言，肯定是不願意打破剛性兌付的。這不僅對公司聲譽造成影響，更會影響其後續的產品銷售。”某位來自中部地區的信托業內人士坦言。
但是，隨著宏觀經濟增長換擋，經濟下行的壓力也正傳遞至信托業。“儘管不願意，但是相信如果到了某個臨界點，部分前期展業相對激進的公司，如果業務集中出現兌付風險，超過其自身的承接能力，不排除信托業的剛性兌付被打破的可能。”華東地區某信托公司副總告訴記者。他同時指出，未來信托業出現風險的項目很可能較為集中，“比如前期開展得很多的房地產項目，目前三、四線城市的房地產可謂有價無市，因此這類項目的風險程度相對較高。”
至於監管層面，央行去年發布的《中國金融穩定報告2014》曾提出，應在風險可控的前提下，有序打破剛性兌付，順應基礎資產風險的釋放，讓一些違約事件在市場的自發作用下“自然發生”，增強投資者對於理財產品的風險意識，樹立“賣者盡責，買者自負”的理念。
“剛性兌付需要被打破。信托作為一項高收益投資，其對應的必然是高風險。”前述信托公司副總表示，“儘管主觀上並不願意打破剛性兌付，但是對於整個信托行業而言，雖然會經歷陣痛，但打破了剛性兌付，行業發展才會更為健康。”
不過，也有信托業內人士表示，雖然剛性兌付被打破僅僅是時間問題，不過整體上來看，信托業抗風險能力仍較強，同時信托項目的風險處置方式也更加市場化。當前，信托公司開始通過併購、重組、法律追索、處置等不同方式，對信托項目風險進行市場化化解，這樣既能提升主動管理能力，又能逐步弱化“剛性兌付”；另一方面，充足的撥備和淨資產也成為信托業抵禦出現系統性風險的有力防線，從而大大降低了行業發生系統性風險的可能性。
（來源：財經網） |
