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| 自去年8月人民幣突然貶值以來，中國貨幣政策表現得迂回曲折，讓投資者難以看懂。 |
中評社香港1月18日電／最近人民幣出了啥狀況？本周，中國一再保證人民幣具有內在的韌性。官員們稱，預期人民幣貶值是“荒謬、不可能的”。
英國《金融時報》1月15日載文《人民幣困境在於資本外逃》，文章說，空口白話不太可能令投資者滿意。自去年8月人民幣突然貶值以來，中國貨幣政策表現得迂回曲折，讓投資者難以看懂。對中國匯率政策意圖和控制人民幣匯率能力的困惑，是新年伊始全球金融市場動蕩的一大因素。在許多旁觀者看來，再出現一波更大幅度的貶值似乎極有可能，這會對全球貿易和資本流動產生深遠影響。
然而，人們最應該擔心的，不是人民幣兌美元匯率相對溫和的下跌。人民幣匯率的波動也許會令人不安，但是以相對中國貿易夥伴國的貨幣衡量，人民幣近期的變動并不是那麼令人擔憂。
此外，中國政府已相當明確地表示，無意發起一輪競爭性貶值。這樣的貶值可能會招致其他國家采取報複性措施，同時加大中國減少出口依賴的經濟再平衡的難度。
真正令人擔憂的，是中國難以制定一貫性的政策，阻止人民幣從有控制的下跌演變成舊式的對人民幣的“擠兌”。中國央行去年8月調整匯率政策時，對外宣稱的目標是讓市場在確定人民幣匯率時發揮更大作用，其目的是為了讓人民幣被納入國際貨幣基金組織(IMF)的特別提款權(SDR)貨幣籃子，與傳統儲備貨幣比肩。不過，該行很快就發現自己被迫出手支撑人民幣匯率，為此在五個月裡花掉了六分之一的外匯儲備。
這種狀況反映出正在發生的資本外逃的規模，而導致這波資本外逃的原因，包括利率的降低、對經濟前景的擔憂、以及反腐運動，這些因素促使中國人將財富帶出中國。據惠譽(Fitch)估計，從2014年中到2015年底，資本流出總規模超過1萬億美元。 |
