CRIC研究中心研究員楊科偉表示，從上半年中國經濟表現看，6.7%的GDP增速高於6.5%的目標，但很大部分源於上半年地產發力，而資產泡沫主要聚焦在房地產行業。
楊科偉說，早在今年4月A股上市公司集中公布的2015年財報中，諸多企業去年淨利潤不足1500萬元，部分上市公司即便拼盡一年利潤也無力購得北上廣深一套住宅；相反，在一線城市買房一年漲價增值部分相當於辛辛苦苦幹事業一年利潤。雖有誇張之處，但也充分反映了當前經濟現實。
“在貨幣政策持續寬鬆情況下，資金並未‘脫虛入實’，而是轉向進入房地產行業。”楊科偉表示，房地產業造富效應成倍放大，這一點M1、M2增速“剪刀差”持續擴大以及民間投資增速不斷下滑便可見一斑。
張大偉表示，在現實的資產市場上，經常可以觀察到的經驗現象是，在沒有顯著基本面變化的情況下，資產價格卻會持續上升，從而產生資產泡沫現象。而從資本市場看，主要的資產泡沫有股市與房地產市場，2015年股市進入熊市，當下的一二線城市房價飈升，基本就可以定義為資產泡沫。
今年7月21日央行發布的貸款數據顯示，上半年全國新增貸款7.53萬億元，而其中的個人購房貸款就增加了2.36萬億元，比重達到了31%。值得一提的是，上半年新增住房貸款額幾乎相當於去年全年新增房貸額。
張大偉說，2015年相關的政策還是“通過加快農民工市民化，擴大有效需求”，而在2016年經濟工作會議上則從“加快”變成了“有序”。
楊科偉認為，對部分熱點城市，政策轉變的信號已經非常明顯，房地產市場的“去杠杆”化也勢在必行。隨著後續“抑制資產泡沫”的具體措施落地，無疑將對房地產市場產生極大衝擊，特別是部分熱點二線城市，市場將面臨量縮滯漲局面。
截至7月27日，年內搶地最積極的50房企合計拿地為6221.75億元，合計建築面積為9622萬平方米，平均拿地成本為6466元每平方米。而在2015年同期，其拿地平均成本只有4261元每平方米，企業拿地平均成本增加高達51.8%，價格風險再度增加。
張大偉也指出，截至6月下旬，北京歷史累計土地出讓經營性用地樓面價超過3萬元的地塊合計有59宗，合計土地出讓金為1919.38億元，截至2016年6月16日，這些地塊銷售額只有224.8億元。這意味著若按照目前市場正常的銷售利潤，這部分地王的總貨值預期為3800億元。224億元的銷售額，目前來看只相當於一年的資金成本，這裡面醞釀著巨大的市場風險。
（來源：經濟參考報） |
