據媒體披露，與保險公司按月填報的常規數據不同，此次監管層要求上報的數據更為詳細。根據要求，各壽險公司要將3年以內、3年至5年、5年以上等各檔存續期限下保費排名第一的萬能險產品上報，上報的指標包括規模保費收入、險種類別、最近月份的結算利率、所對應萬能險賬戶的收益率以及對應萬能險賬戶主要資產的配置品種前三位。
這樣全方位的摸底行徑，用意不言自明。一位保險業內人士表示，保監會想清楚掌控目前萬能險產品的流動性風險、資金運用風險、資產負債錯配風險以及利差損風險。
倒逼險企加速結構轉型
海通證券分析師孫婷認為，眾多中小型壽險公司為實現快速衝規模，將萬能險作為“低成本”融資工具，借此實現迅猛發展，市場份額大幅提升。
而如今在監管高壓下，部分之前中短期存續產品銷售占比較大的險企表示“壓力山大”。
如珠江人壽一位業內人士就坦言：“作為一家新險企，我們前期需要通過市場熱銷的產品，比如中短存續期產品以快速做大資產規模，然後通過良好的投資賺取利差，覆蓋前期較大的經營成本，盡快實現盈利。”
在此經營策略下，根據珠江人壽的年報數據顯示，2015年珠江人壽保費規模達到211億元，實現淨利潤4230萬元。開業三年即實現盈利，打破了保險公司要7年至8年才能實現盈利的慣例。
然而這種做法風險不小。中金公司研究員唐博倫表示，依賴萬能險的壽險公司杠杆倍數顯著高於傳統壽險企業。萬能險較高的收益率迫使同行難以下降負債端成本，而資產負債的極度不匹配則會加劇公司現金流風險，在加息或監管趨嚴的情況下甚至進一步提高負債端成本。如果行業內出現較為激進的壽險公司破產或者償付能力過低的情況，則會影響到整個行業的聲譽。
強壓之下，結構轉型已經不可避免。據透露，珠江人壽今年1月至6月傳統險保費收入占比提高到51.65%，而萬能險的產品占比從90%以上大幅下降到不足50%，結構轉型調整成效顯著，實現了華麗轉身。
上述珠江人壽相關人士坦言，在發展初期，公司保費收入主要源自萬能險業務，但隨著市場整體利率的下滑，投資收益情況逐步下降，過高的萬能賬戶結息可能導致利差損產生。“公司一方面尋找更優質、穩定的投資項目，確保實際投資回報率高於定價時的精算假設；另一方面公司會嚴格控制萬能險的銷售規模。”
孫婷認為，由於“萬能險＋激進投資”的“資產驅動負債”發展模式可能帶來流動性、短錢長配、利益輸送等風險，險資舉牌熱潮後，保監會對於萬能險的監管逐步趨緊，萬能險將成為重點監管領域。“保監會從資產配置審慎性監管、保險資金運用內部控制管理、舉牌上市公司股票的信息披露、規範中短存續期人身保險產品等多個方面，將進行更加嚴格的萬能險監管。”
（來源：經濟參考報） |
