此後的幾年中，在韓國國內生產總值中，家庭消費所占比重來之不易的增加消失了，經濟回落到亞洲金融危機後的1998年的起點。
令人鼓舞的是，中國領導人已採取了一些重要的自由化舉措。資本流動和匯率體制更為自由，國內利率也不再是通過行政命令確定。但中國仍需採取更加果斷的行動來使市場發揮作用。
如果中國大幅度開放資本賬戶，國內投資者就會紛紛購買海外資產。正如資本外流的急劇攀升所表明的那樣，在多年局限於欠發達的本國市場之後，對外國資產的需求很高。
在頭兩三年裡，中國的資本外逃量可能會使經常項目盈餘和外國資本湧入量相形見絀。鑒於中國驚人的年度儲蓄流量，一場海嘯將被釋放到全球資產市場之中。
這會使人民幣貶值，從而矯正本幣幣值過高的狀態，為出口收益提供支撐，使經常項目保持盈餘。資本賬戶的解放還會使利率上升，從而使家庭收益增加。
新興市場上的股價起初會作出負面反應，因為這種局面並不是各國的共識。但隨著時間推移，中國經濟的再平衡會有利於別國市場，因為這創造了一種更穩定的發展模式。
中國也可能會抵制市場力量。在這種情況下，人民幣將不會因開放資本賬戶而貶值，而是在央行干預外匯市場以便為經濟輸氧之後貶值。與之相伴隨的無疑會是改革的大後退。這是中國以及依賴中國的新興市場應該避免的一個明顯信號。
（來源：參考消息網） |
