|
| 中國人民銀行副行長易綱（中評社 徐夢溪攝） |
我們國家杠杆率和國際上比有點高，這和我國金融結構有關。因為我們國家儲蓄率高，形成以銀行為主、以間接融資為主的金融格局，大家從銀行借錢占的比例比較高。這樣就造成了中國杠杆率偏高。因此，杠杆率偏高和儲蓄率高是連在一起的問題，也可以說是一個硬幣的兩面。
但同時，我們也要考慮到，在這個格局下怎麼走出來？無疑有一條思路非常清晰，就是我們要大力發展直接融資，要有更多的資本金進去，這是一條。如果資本金多了，杠杆率就下來了，企業抗風險的能力就加強了。資本金怎麼進去？我們考慮在各個行業要嚴格資本約束。我們要宣傳一個理念：一個企業、一個投資有多少錢就幹多少事。這個投資和這個企業，首先要有自己的資本金來承擔風險，然後你去借錢，不管是借貸款還是發債融資，使你的資本金和借來的錢有一個最優的配置和比例，這樣就能夠激發全社會融資結構的優化，同時，也能夠激發投資主體承擔風險，小心、認真地進行每一個項目的評估，在做決策之前，把風險控制好。這樣一個思路，可以把整個杠杆率穩住，然後慢慢地實現有所下降。
周小川：我補充一點。全社會非金融企業的杠杆率過高，作為一種宏觀現象，它的微觀基礎就是，有很多非金融企業自身的杠杆率過高，所以加總起來太高。這跟供給側結構性改革有很大關係。首先，每個企業，特別是那些杠杆率已經過高的企業，要有所控制。一方面，他們自身要進行內部改革；另一方面，金融系統要考慮不能過多支持這類企業，包括易副行長剛才說的，要鼓勵直接融資，也有一些企業需要進行市場化的債轉股。
其次，跟產能過剩有關係。有一些產能過剩的企業，過去占用過多的信貸資源，因此，去產能也是非常重要的一項政策，金融業要大力支持去產能。庫存過多，本身就是占用流動資金，這是導致杠杆高的一個原因。去庫存在微觀上來講，都是非常重要的，金融業要更好地配合“三去一降一補”的改革。同時，金融機構在內部評級和對客戶的各項指標監測方面，要作出更大的努力和改進，這樣就能發現哪些企業過去貸得太多，不應該貸那麼多，融資結構需要改變。這樣的話，就可以逐步落實這項政策。這個過程，我個人認為是一個比較中期的，在短期內不會看得非常明顯，因為存量非常大。謝謝。
（報道組：徐夢溪 林艶 郭至君 束沐 後援記者：秦正陽）
|
