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| 美國突然表明收水，且時間比預期早，市場驚現另一隻黑天鵝，全球股市反應強烈，應聲急挫 |
美聯儲局縮減資產負債表（縮表）計劃不是紙上談兵，而是實實在在於聯儲局議息會議上討論，大部分委員達成共識，將在今年稍後時間推進資產負債表正常化。目前未知聯儲局採取“縮表”的方式，是直接在市場出售國債資產，抑或是待國債到期後不再投資，但美國突然急速收水，且時間比預期為早，已驚現另一隻黑天鵝，全球股市反應強烈，應聲急挫，原因大家都心中有數，市場流動性收緊，資產價格危矣。
聯儲局退市比預期為早
紐約聯邦儲備銀行行長杜德利日前說漏了嘴，如果經濟環境符合預期，今年稍後可展開縮減資產負債表行動，當時金融市場不以為意，未有太大反應，這只是個人意見而已，怎料聯儲局“縮表”不是紙上談兵，而是實實在在於聯儲局議息會議上廣泛討論，包括如何縮減現時四萬五千億美元資產負債表規模。
最新發表的聯儲局議息紀錄，令環球金融市場驚醒，一隻小型黑天鵝已經飛出來，就是聯儲局縮減資產負債表規模的噩夢成真，大部分委員達成共識，在今年稍後時間推進資產負債表正常化。即使市場早已有心理準備，在一輪加息之後，下一步行動必然是“縮表”，但意想不到的是聯儲局行動比預期為早，有可能在今年第四季進行，打亂了投資者部署，因而可視為一隻小型黑天鵝，這從環球金融市場恐慌程度可以反映出來。
暗示縮表加息同步進行
美國道指周三先升近二百點，隨著聯儲局“縮表”消息入市後，指數從高位急插水，收市倒跌四十四點，高低位波動逾二百點，為十四個月來最大的單日轉向跌幅。至於歐洲與亞洲股市也無運行，日本股市跌至三個月低位，而港股再度失守十天線，市場反應如此強烈，原因大家心中有數，美突然急收水，市場流動性收緊，資產價格危矣。
值得注意的是，聯儲局議息會議紀錄沒有提到“縮表”的方式，包括直接在市場出售手上國債資產，抑或是待國債到期便不再投資，但卻表示聯邦基金利率將繼續漸進地上調，意味“縮表”與加息可能同時進行。換言之，聯儲局採取較為急進的方式，進一步收緊貨幣政策，以回收市場上過剩的流動性。
耶倫靠害特朗普難減稅
事實上，聯儲局議息會議紀錄另一個嚇人的地方，便是罕有地對美股高估值表示憂慮，甚至有委員坦言股市上升並非因為經濟增長帶動，顯然質疑特朗普新政刺激經濟效用。事實上，繼醫保改革方案被撤回之後，特朗普推動減稅方案的難度更大，尤其是聯儲局已表明計劃縮減資產負債表，國債價格勢將受壓，如果再減稅的話，美國國債可能遭遇更大拋售壓力，隨時演變成債務風暴。
聯儲局突然急速收水，推動資產負債表正常化，主席耶倫今回可說靠害特朗普，令其實施減稅大計阻力重重。
來源：大公網 |
