CNML格式】 【 】 【打 印】 
【 第1頁 第2頁 第3頁 第4頁 第5頁 】 
企業融資還難嗎?股權融資讓市場更解渴
http://www.CRNTT.com   2017-10-09 11:09:54


 

  股權融資迎來好時機

  降低融資成本、完善公司治理、豐富投資渠道,直接融資優勢明顯

  長期以來,我國企業大量資金需求都是通過銀行等間接融資解決,企業和投資者之間缺少直接的投資對接,企業資金需求得不到滿足,投資者也缺少更多更好的投資方式。以股權融資為代表的直接融資方式,具有銀行等間接融資渠道無法比擬的作用:

  ——有效降低企業融資成本。

  “實體經濟融資難、融資貴的一個症結在於中小企業融資渠道窄。”中信證券首席經濟學家諸建芳說,很多中小企業由於自身規模小,信用難估量,拿不到銀行信貸,直接融資可以為中小創新型企業提供相對穩定的資金保證,緩和企業融資瓶頸。

  股權融資將社會資金直接與企業投資項目對接,更好適應了企業資金需求,減輕實體經濟的資金壓力。“直接融資的籌資期限相對較長,股權融資更是無需償還的資金來源,能對企業長期資金需求提供更好支持,資金成本也比較低。”中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛說。

  ——鼓勵投資者參與公司決策。

  在股權融資模式下,投資者作為股東,直接參與公司重大事務的決策過程,並監督公司日常經營行為,有利於公司治理結構的不斷完善。

  “由於股權融資的回報來自資本增值,而非固定債務利息收入,投資人更關注企業的經營狀況。”曾剛說,在直接融資模式中,投資人會通過各種方式對企業經營和發展施加影響,由此參與到企業的公司治理中,這會對企業形成約束和規範,有助於企業降低風險、提升效率。

  ——提供更加豐富的投資渠道。

  從投資者角度看,直接融資市場規模擴大,可以為投資者提供更多選擇,隨著資本市場制度不斷完善,投資者合法權益得到保護,投資風險可以有效降低。

  然而,這樣一種對企業和投資者都有利的融資方式,卻沒有很好地發展起來,成為國內金融業一大“短板”。從國際上看,發達國家直接融資占比在2012年已達70%,其中美國82%,日本、德國超過70%。而2012年底我國直接融資占比只有42.3%,到2016和2017年則進一步降低,維持在13.5%—15.5%區間。

  “我國直接融資占比長期過低,與當初選擇的銀行主導型金融體系有關。”諸建芳說,從國內外形勢看,現階段是我國發展直接融資的良機,國際金融危機後,提高直接融資比例是全球金融體系發展趨勢,而國內正在進行供給側結構性改革,需要通過直接融資切實降低實體經濟的成本,促進新興服務業和創新創業也依賴直接融資支持。

  他認為,發展股權融資,要提高投資者專業性,有效引導投資者進行價值投資,從而平穩發展股票市場。同時應規範發展場外股權市場,通過場外市場給中小企業提供融資渠道。

  曾剛建議,在市場風險偏好較低的前提下,應重新審視間接融資與直接融資的關係,提升間接融資機構在直接融資發展中的地位和作用,更有效地防範潛在風險。 


 【 第1頁 第2頁 第3頁 第4頁 第5頁 】 


掃描二維碼訪問中評網移動版 CNML格式】 【 】 【打 印掃描二維碼訪問中評社微信  

 相關新聞: